The market sentiment suddenly shifted from "Risk On" to "Risk Off"! Both Bitcoin and NVIDIA suffered heavy losses

智通財經 APP 瞭解到，自今年以來全球範圍最火熱的兩大風險資產——全球最大市值加密貨幣比特幣以及全球 AI 芯片霸主英偉達 (NVDA.US) 短短几日迅猛的價值跌勢剛剛提醒了貪婪的短線投機者們，市場上最熱門的交易遠不是簡單直接的單向多頭押注而已。

在美東時間週一美股交易時間段，全球最大的加密貨幣比特幣的交易價格出現了自去年年初加密市場開始復甦以來的最大跌幅之一，投資者迫切需要 6 萬美元作為該加密貨幣的重要技術性支撐底價，以避免更多的痛苦。在週一，比特幣價格一度跌破 6 萬美元大關，當前有所回暖，徘徊於 6 萬-6.1 萬美元區間。

與此同時，全球人工智能革命的代表英偉達股價單日下跌近 7%，在過去三個交易日裏損失高達約 4300 億美元市值。對於任何大盤股來説，這一跌幅都算得上是歷史上最大規模的三日市值損失。

繼上週短暫登頂全球上市公司市值榜首之後，英偉達股價已連跌三日。在上週五 “三巫日” 股票期權集中到期之際帶來恐慌性的劇烈拋壓，加之包括黃仁勳在內的英偉達管理層大幅減持套現以及散户投資者獲利了結壓力之下，繼 2023 年股價狂飆 240% 之後，2024 年以來暴漲超 150% 的英偉達終於頂不住鉅額拋單，股價短短三日出現大幅下跌。

市場風險偏好突然間生變

從長期角度來看，這兩種全球火熱的風險資產仍然坐擁驚人的回報率。但這波動盪再次引發了這樣一個問題：隨着最新利率 “點陣圖” 顯示美聯儲將在更長時間內維持較高利率的前景，以及點陣圖暗示美聯儲今年可能僅降息一次甚至不降息的前景籠罩金融市場，與 “時代精神動能” 掛鈎的熱門交易出現的裂縫似乎越來越大。

在一些分析師人士看來，這表明風險偏好前景開始變得愈發嚴峻，以及市場對於比特幣以及英偉達這兩大最熱門資產的風險在短期內突然轉向 “Risk Off”(即 “風險規避”)，而不是 “Risk On”(即 “追逐風險”)，令一些短線投資者們措手不及，逼迫他們不得不退出投機性的倉位來減少虧損。

來自投資機構 Pepperstone Group 的研究主管克里斯•韋斯頓 (Chris Weston) 表示:“人們現在開始認識到，這種劇烈的動能是雙向的，可能觸發劇烈上漲或者暴跌。” 他補充表示，比特幣需要一股狂熱的情緒來為這頭野獸加油，而英偉達的 “多頭頭寸飽和得令人難以置信”。

比特幣週二相對企穩，一度重新奪回 61,000 美元。亞洲股市和以科技股為主的納斯達克 100 指數期貨雙雙走高。這些市場快速反彈的跡象都表明，在過去一年全球企業紛紛佈局 AI 的狂熱浪潮，以及一些機構看好黃金和加密貨幣將受益於遲早會到來的美聯儲降息週期等強烈因素共同支撐下，更廣泛的投資者情緒仍然非常具有彈性。

來自 BMO Family Office LLC 的副首席投資官卡羅爾•施萊夫 (Carol Schleif) 在近期指出，標普 500 指數週一上漲，然而該指數的領頭羊之一英偉達卻陷入困境，不過等權重基準的標普 500 指數全面剔除了市場加權，稀釋了大型科技股暴跌帶來的影響，近日走勢明顯好於以權重來計算的標普 500 指數。她強調:“你需要一個不斷擴大的市場，這樣才有可持續性。”“我們認為，基本面可以影響更多行業的價值，而不僅僅是英偉達等大型科技巨頭們的價值。”

從長遠角度來看，比特幣與英偉達價值前景仍然值得期待

一些加密貨幣交易員正加大力度押注比特幣將在年底之前再度創下歷史新高，因為他們對美聯儲年內至少降息 2 次的鴿派押注，以及流入比特幣交易所交易基金 (即比特幣 ETF) 的資金規模增加持樂觀態度。

Galaxy Digital 創始人兼首席執行官 Michael Novogratz 表示，美國對數字資產更為積極的政治環境可能有助於推動比特幣到今年年底達到創紀錄的 10 萬美元，甚至更高。他在接受採訪時表示：“如果比特幣價格在未來幾周左右的時間裏升至 7.3 萬美元，那麼到今年年底將升至 10 萬美元或更高。”

BTC Markets Pty 首席執行官 Caroline Bowler 表示:“比特幣等加密貨幣越來越容易受到美聯儲利率預期等宏觀因素的影響。” 她補充表示，她對加密貨幣的長期投資前景仍持樂觀態度。

根據伯恩斯坦 (Bernstein) 最近發佈的一份研究報告，該機構的基本預測顯示：預計比特幣價格到 2025 年將達到 20 萬美元，到 2029 年將達到 50 萬美元，到 2033 年將達到 100 萬美元。

Oppenheimer 的術分析主管 Ari Wald 指出，對英偉達而言，長期趨勢比任何具體股價點位都更重要，目前英偉達的基本面預期以及長期上漲趨勢依然強勁，股價仍遠高於 100 美元左右的 50 日移動均線以及 92 美元的 100 日移動均線。Wald 表示：“一般來説，股價主要頂部的形成需要一個過程，會有幾輪買入和賣出，然後價格動能逐漸衰退，接着關鍵價位也會失守。目前我們還沒有發現這些跡象。"

Granite Wealth Management 首席技術策略師布 Bruce Zaro 也指出："對於像英偉達這樣處於上升趨勢的股票來説，即便跌破 115 的第一道支撐位問題不算大，但跌破 100 美元則會令人擔憂。”

股價方面，華爾街目標股票可謂遠遠追不上英偉達股價漲勢。全面受益於這股史無前例 AI 狂熱浪潮的英偉達股價暴漲之勢令全球投資者們感到震撼，繼 2023 年股價狂飆 240% 之後，2024 年以來暴漲 170%。

從更長的時間維度來看，英偉達股價自 2022 年 10 月以來飆升逾 1000%，在上週更是一度成為全球最高市值上市公司，首次榮登 “全球股王” 寶座。在這場暴漲 1000% 的 AI 狂歡盛宴之後，全球資金也許將由狂熱的非理性跟風湧入迴歸至理性思考，可能意味着屢創新高的英偉達股價短期向下調整或橫盤，但很難改變堪稱 “AI 賣鏟人” 地位的英偉達在 AI 時代之下的股價 “長牛漲勢”。

美國銀行 (Bank of America) 的分析師們認為，該股仍代表着非常有吸引力的投資機遇，美國銀行強調，英偉達股票的任何程度下跌都應被視為逢低買入更多股票的良機。美銀分析師在最新發布的報告中寫道，投資者們應繼續看好這家推動 AI 繁榮發展的芯片巨頭，並且美國銀行重申對英偉達的 “買入” 評級和高達 150 美元的目標價，這意味着該股 12 個月內還有至少約 20% 的上漲空間。

美銀在報告中強調，生成式人工智能 (GenAI) 的硬件端部署週期可能長達 3-5 年，但目前僅處於第 2 年，預計英偉達有着高達 3000 億美元的長期增長機遇可以利用，這大約是該公司今年預期營收的三倍。美銀還預計英偉達下一代基於 Blackwell 架構的 AI GPU 有望帶來巨大營收貢獻，並且美銀駁斥對比 2000 年 “互聯網泡沫時期” 衍生的 “AI 泡沫論調”，強調不像 “互聯網繁榮時期” 是靠高風險舉債融資，生成式 AI 部署是一些資金最雄厚的雲計算巨頭等基本面強大的科技領域領導者之間的競賽。

正如億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒所述，從人工智能技術長遠發展的角度來看，也許堪稱 “地球上最重要股票” 的英偉達價值仍被低估。

華爾街知名投資機構 Rosenblatt 近日發佈一份重磅研報，核心內容在於：基於英偉達以 CUDA 為核心的軟件業務潛在繁榮預期，即使 AI 芯片霸主英偉達股價在一年股價暴漲，但未來 12 個月該芯片巨頭的股價仍將繼續攀升，預計英偉達股價將比目前水平高出至少 50%。這是來自 Rosenblatt 芯片行業分析師 Hans Mosesmann 的看法，他在這份研報中將該機構對英偉達的 12 個月內目標股價從 140 美元大幅上調至每股 200 美元的驚人水平，位列華爾街對於英偉達的最高目標價。

Rosenblatt 這一最新的看漲預測也意味着，近日首次榮登 “全球最高市值上市公司” 這一頭銜的 “全球股市新王” 英偉達總市值 12 個月內可能將達到 5 萬億美元。展望未來，分析師 Mosesmann 表示，英偉達真正具備強力利潤的來源不僅是其專注於驅動 ChatGPT 等生成式 AI 的最核心 AI 硬件基礎設施——高性能 AI GPU，還包括英偉達軟件業務，該業務由英偉達廣受歡迎的 CUDA 軟硬件協同平台全面引領。即 “CUDA+AI GPU”，共同構成英偉達無比強大的護城河。