Hong Kong Stock Market Review: Taking the Lead

進入上半年最後一個交易日，AH股都出現了反彈，大概率是受護盤所推動，兩個市場已經抹去了今年大部分漲幅，稍一不慎會再次引發信心危機。

之前國新認購了港股通央企紅利指數，基本都為市場指明瞭方向，而今天部份高息股更是創了新高。對此，中國平安也是抄了一下作業，去年減持工行H股，近日又開始轉回增持，目前持股13%，而公司5月的時候減持了滙豐，但仍然是滙豐的第二大股東。

當然，高息股漲得有點突如其來，看來有人搶跑押住週末有利好消息公佈。內地已經放寛居民赴港澳購物免税額至12000元，雖然低於市場預期的30000元，但仍然是一個支持的姿態，意味也可期待紅利税的減免。

另外，昨天提到消費，耐克剛好在業績後大跌，主要公司表示了前景可能不太樂觀,尤其是在中國市場。這對佔收入30%的申洲國際無疑帶來了壓力，但目前看其他客户，例如安踏及李寧等國內品牌，阿迪達斯、Uniqlo及Puma等今年的訂單仍能實現增長，能抵銷這負面影響。

有趣的是，晶苑國際今年訂單增長主要靠阿迪達斯和Lululemon，看來阿迪達斯已經在國內成功去庫存，而Lululemon雖然在北美面對市場飽和和競爭加劇出現增長放緩，導致股價大跌，但對上述企業來説仍然是一個訂單增長來源。

晶苑國際股價今年累漲40%，一方面在於複製了申洲的發展模式，產能80%已移去東南亞，比申洲還高，而且亦正開發上游面料，打造一體化優勢，另一方面，公司持續提高派息率，從21年30%提高至23年40%，下年或達至50%。

今年不少港股中小公司大漲，很大程度在於派息率的持續體高，尤其是不少公司都手持大量現金，這點相信很多A股公司也做不到。