Closing of the first half of the year for the US stock market: a 14% increase in the first half of the year, with 60% coming from the top five technology stocks, NVIDIA alone contributing over 30%

過去半年日漸黯淡的降息預期，絲毫沒有影響美股的強勢表現。

截至 2024 年 6 月 28 日收盤，標普 500 指數上半年累計上漲 14%，略低於 2023 年上半年的表現，但仍然創下自千禧年互聯網泡沫以來最強勁的半年度表現之一。

支撐美股漲勢的關鍵支柱，就在於 AI 熱潮。上半年，美股近 60% 的漲幅由僅五家科技巨頭貢獻——英偉達、微軟、亞馬遜、Meta 和蘋果，其中僅英偉達一家的漲幅貢獻就高達 31%。

漲勢的集中度在近期愈發明顯。二季度，英偉達、蘋果和微軟三家公司貢獻了超過 90% 的大盤漲幅。

由於標普 500 指數採用市值權重，巨頭股價波動對大盤影響極大，掩蓋了指數其他成分股的疲軟表現。以等權重計算，標普 500 指數今年僅僅能上漲 4%，二季度甚至會出現下跌。

嘉信理財高級投資策略師 Kevin Gordon 認為，縱觀歷史，大市值巨頭在指數中貢獻多數漲幅並不罕見，但當市場其他部分表現不佳時，就是警示信號。

不過，富達量化市場策略總監 Denise Chisholm 並不這麼認為，她對媒體表示，雖然目前是至少 20 年來市場集中度最高的時期，也有很多投資者相信，眼下股市的高集中度可能和互聯網泡沫類似，本質上是不穩定的。但她覺得，曾經有過幾個時期 “市場會保持高度集中很長一段時間”。而且她指出，從過往數據來看，股市集中度高並不一定是壞事。

一些投資者希望，類似去年四季度的場景會重現，表現不佳的板塊最終會開始追趕上來，而科技股不會出現回調。

摩根士丹利高級投資組合經理 Andrew Slimmon 對媒體表示：

人工智能已經吸走了所有的氧氣……它的曝光度如此之高，以至於其他領域被遺忘了。我認為在工業和金融等領域有很多公司的業務非常好，但卻被忽視了。

他對即將到來的二季度財報季持樂觀態度，認為這將有助於引起投資者對基本面穩健公司的關注。