In the next three weeks, "Trump trade" is crucial

美國大選形勢牽動着全球市場的神經，上週拜登在電視辯論表現慘敗，“特朗普交易” 捲土重來，美元走強、美債曲線走陡以及美股銀行、醫療和能源股上漲。

拜登 “退選” 可能性有多大？首選替代者是誰？特朗普 “副手” 將提名誰？

摩根大通在 7 月 3 日的最新報告中對這些問題作出分析，其指出未來三週至關重要，如果期間拜登在搖擺州支持率大幅下降，可能會改變其是否繼續競選。

摩根大通表示，如果拜登被迫 “讓位”，現任副總統 Kamala Harris（中文名賀錦麗）將成為民主黨 “B 計劃”。目前，Harris 投注賠率飆升，她可能會在 7 月 23 日或 8 月 13 日舉行的副總統辯論前的競選活動中變得更多地展現自己。

拜登會否退選？關鍵搖擺州成關鍵

拜登參加首場總統候選人辯論表現不佳敗，關於拜登放棄競選的猜測甚囂塵上。

摩根大通指出，拜登目前沒有退出大選的跡象，只有當拜登在關鍵的搖擺州的民意調查結果嚴重惡化，這種情況才有可能發生。

• 拜登目前沒有退出總統競選的跡象，也沒有正式機制可以移除他作為民主黨候選人的地位，除非他本人決定退出，否則沒有正式的機制來取消拜登提名人資格。

• 目前拜登獲得提名幾乎 “板上釘釘”，在大約 4000 名承諾支持拜登的代表中，依然有 3900 多名代表支持他，而在第一輪投票確保民主黨提名中，候選人只需要獲得簡單多數 (即超過 2000 名)。還有媒體報道稱，為消除換人傳言，民主黨在考慮提前提名拜登為該黨總統候選人，俄亥俄州要求候選人在 8 月初獲得提名。

摩根大通指出，在以下前兩種情況下，拜登提名可能動搖，而第三種才會可能導致拜登退選：

1、身體狀況：美國第一夫人吉爾·拜登非常致力於丈夫的競選，不太可能干預，但如果他的健康狀況惡化，她可能會説服他考慮退出。

2、民主黨成員意見：如果參議院多數黨領袖查克·舒默或其他民主黨高層領導人公開要求他辭職，這將是一個強烈的信號，民主黨希望改變候選人

3、搖擺州支持率：只有當拜登在關鍵的搖擺州的民意調查結果嚴重惡化，以至於他們被視為在國會競選中處於劣勢時，拜登退選的情況才有可能發生。

關鍵問題是，這場辯論是否改變了六個關鍵搖擺州 (密歇根州、威斯康星州、賓夕法尼亞州、亞利桑那州、佐治亞州和內華達州) 尚未決定的選民想法。摩根大通表示：

如果拜登的候選資格將損害民主黨的選票，民主黨領導人可能會改變對他的支持，未來三週將至關重要。

如果拜登在未來三週內在密歇根州、威斯康辛州和賓夕法尼亞州等關鍵搖擺州的民調中落後特朗普 8-10%，他將面臨巨大的退選壓力。目前特朗普在搖擺州領先，領先幅度從平局到 5.6% 不等。

超過 90% 的選民已經做出了決定，剩下的 10% 左右的選民仍未做出決定，這是歷史最低水平。搖擺州民調的誤差幅度估計高達 9%，到提名前仍將高達 7%。只有在選舉前 1—3 個月內，搖擺州的民意調查誤差幅度才會縮小到 1-3% 的。

目前，拜登的競選團隊計劃通過增加代理發言人，包括克林頓夫婦、奧巴馬伕婦、第一夫人和副總統 Harris 來提高拜登在關鍵搖擺州的支持率，轉移選民對拜登年齡和辯論表現的關注。

若拜登 “讓位”，首選替代者是誰？

儘管可能性極低，但如果拜登在第一輪投票中沒有贏得簡單多數，民主黨 “B 計劃” 最可能是副總統 Kamala Harris。摩根大通表示：

民主黨很可能會選擇 Kamala Harris，雖然 Harris 的全國支持率很低，但她在某些關鍵羣體中獲得了有利的民意調查，民主黨支持率為 84%，黑人選民支持率為 70%，而且在年輕選民中的支持率也高於拜登。

目前 Kamala Harris 押注賠率飆升，她可能會在 7 月 23 日或 8 月 13 日舉行的副總統辯論前的競選活動中變得更加顯眼。這將使選民有更多機會了解 Harris 並評估她的總統資格，在拜登辯論表現不佳後，這一點變得更加重要。

除了 Harris 之外，可能還有許多候選人考慮參選，包括加州州長加文·紐森、密歇根州州長格雷琴·惠特默、伊利諾伊州州長 JB·普里茨克和交通部長皮特·布蒂吉格。

值得一提的是，民主黨領導人將竭盡全力避免內在分歧，因為這將加大特朗普通往白宮的可能性。1968 年的共和黨全國代表大會是美國曆史上分歧最大的一次大會，休伯特·漢弗萊斯贏得了提名，但在大選中輸給了尼克松。

此外，有分析指出，如果拜登贏得連任，Harris 也有可能在未來四年的某個時候擔任總統。在拜登贏得選舉的情況下，有 65% 的可能性在第二任期早期辭職，遠遠早於中期選舉，Harris 將成為下任總統。

特朗普黨內支持率將更高？“副手” 將會提名誰？

在拜登努力保持搖擺州支持率之際，特朗普在共和黨全內部支持率可能會進一步提高，特朗普 “副手” 提名也成為近期焦點。

摩根大通認為，共和黨全國代表大會很可能是精心策劃的，以顯示特朗普是共和黨的領袖，並將贏得黨內更多傳統集團的支持。傳統的共和黨人將表現出與特朗普和解的姿態，黑人和拉丁裔支持者將佔據突出地位。

此外，特朗普的副總統競選可能會在 7 月 15 日大會開始前的 10 天內宣佈。特朗普表示，他已經選擇了他的 “副手”，他們都參加了辯論。參加辯論的潛在副總統候選人包括 JD 萬斯 (俄亥俄州)，Marco Rubio(佛羅里達州)，Tim Cotton (Ak) 等。

分析認為，JD 萬斯是領先的候選人，他是一名暢銷書作家 + 政壇新星，對特朗普態度一度經歷 180 度大轉彎。他在 2016 年一度猛批特朗普是一個 “徹頭徹尾的騙子”，今年共和黨初選時，萬斯説特朗普是他 “遇到過的最偉大總統”。

分析認為，萬斯是美國新一代保守派的代表，如果他成為特朗普的副手，或許能給這場 “老人味” 十足的總統選舉注入年輕活力，以後他在辯論場上與現任副總統 Harris 的交鋒也將很有看頭。

“第三方候選人” 仍是一個威脅

獨立候選人 Robert F. Kennedy 對兩位候選人來説仍然是一個未知的威脅，對於他的參選對誰的傷害更大，人們的看法不一。

由於沒有獲得 271 張選舉人票或在 4 次全國輿論調查中獲得 15% 以上的支持率，RFK 沒有被邀請參加辯論。

FK 在洛杉磯舉行了自己的遠程影子辯論，吸引了 320 萬觀眾。然而，他在搖擺州的選票獲取上存在不確定性，且他的資金主要來自共和黨。

關於 RFK 從拜登還是特朗普獲得選票的民意調查仍然喜憂參半，但人們普遍認為他的總體影響很小，RFK 在特朗普支持者中的支持率更高。