UBS joins Morgan Stanley in bullish chorus: Raises NVIDIA target price to $150

智通财经获悉，瑞银周一重申了对英伟达 (NVDA.US) 的 “买入” 评级，并将目标价从 120 美元上调至 150 美元。瑞银指出最近的调查显示，对其即将推出的 Blackwell 系列产品的需求 “非常强劲”。瑞银分析师 Timothy Arcuri 表示，根据最近对 Blackwell 的调查，到 2025 年，英伟达的每股收益可能约为 5 美元，因为随着大型超大规模处理器的预算上升，NVL72 和 NVL36 的订单量比两个月前 “大得多”。此外，Arcuri 表示，投资者可能会收获回报，因近几周出现了"担忧之墙"，并指出近期市场过热情绪已经消退。

大摩也唱多英伟达

得益于 AI 热潮带来的强劲芯片需求，华尔街对英伟达的唱多声并不少见，处于 AI 热潮中心的英伟达仍是分析师普遍看好的强劲科技股。

华尔街顶级投行摩根士丹利此前大幅调高了 AI 芯片霸主英伟达的业绩预期以及目标股价，称该机构经最新调研后认为，在无与伦比的需求推动下，英伟达至少今年的业绩数据将非常 “强劲”。大摩经调研后将英伟达 12 个月内的目标股价从 116 美元大幅上调至 144 美元，并维持该机构对于英伟达的 “增持” 评级。整体而言，大摩继续看好英伟达股价涨势，认为其走势将远远强于大盘，但从近期回调中走出来仍然需要时间。

摩根士丹利股票分析师约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore) 在最新研报中写道，最近来自中国台湾的芯片产业链调研 “查验” 足以让该机构对近期英伟达的业绩数据保持强大的信心，需求这一催化剂路径仍然 “强劲”。

摩根士丹利的调研数据显示，英伟达 AI GPU 需求前景依然非常强劲，H100 需求仍然惊人，H200 增幅可见度逐渐提高，并且中国企业对于英伟达 H20 需求也很强劲。大摩表示，虽然 H100 的交货时间大幅缩短，但这是产品转换期间的自然现象，大摩预计未来 3-4 个季度可见度将大幅改善，尽管市场对英伟达 AI GPU 强劲预期已部分反映在股价涨势上，但英伟达未来前景仍然非常乐观。

经过最新调研后，大摩分析师摩尔现在认为，按 GAAP 会计准则计算，英伟达每股收益可能将达到 3.34 美元，经调整后的每股收益将达到 3.53 美元，远远高于此前大摩所预期的 2.91 美元和 3.10 美元。

美国银行还发布报告称，半导体行业相对权重环比下降 9%，至 0.99 倍，并从 2023 年 6 月的 1.16 倍水平持续下降，低于 2017 年 3 月 1.36 倍的峰值。尽管相对权重有所下降，但英伟达仍然拥有最广泛的持有者，68% 的基金经理持有该股。这一比例仍处于历史高位，且环比上升 10 个基点，表明基金经理仍在将这家半导体巨头纳入其投资组合。

英伟达罕见遭评级下调，分析师：上涨空间已耗尽

相比之下，New Street Research 上周罕见地下调了英伟达的评级。New Street Research 的分析师皮埃尔•费拉古 (Pierre Ferragu) 表示，英伟达自去年年初以来迅猛上涨，现在终于耗尽了进一步上涨的空间，并将该股评级从买入下调至中性。Ferragu 写道，额外的上行空间 “只有在牛市情况下才会实现，2025 年之后的前景将大幅增加实现的可能，但目前还不确定这种情况是否会发生。”

他补充说，虽然 “特许经营的质量仍然完好无损”，但如果目前的前景保持不变，英伟达将面临降级的风险。

英伟达 2023 年上涨近 240%，今年则飙升 154%，是今年标普 500 指数成分股中表现第二好的公司，仅次于超微电脑 (SMCI.US)，后者也是人工智能投资者的最爱。火热的涨势使英伟达市值增加了近 1.9 万亿美元，并使其短暂获得了全球最大市值公司的头衔。

对于一家已成为人工智能支出热潮最大受益者的公司来说，分析师下调评级是较为罕见的。彭博社追踪的近 90% 的分析师建议买入该股。然而，估值经常被认为是一个令人担忧的问题。

英伟达未来 12 个月预期收入的市盈率超过 22 倍，按这一标准衡量，该芯片制造商是标普 500 指数成分股中估值最高的股票。New Street 为英伟达设定的一年期目标价为 135 美元，而上周五该股的收盘价为 125.82 美元。