American traders are closely watching this "key indicator", which will determine the next move of the US stock market

隨着美國勞動力市場降温，市場正密切關注著名衰退指標 “薩姆規則”（Sahm Rule）。

隔夜鮑威爾 “放鴿” 稱，勞動力市場顯著降温，刺激美股再創新高。

隨着美股徘徊在歷史高點附近，交易員們也在關注今年降息前景，隨着對軟着陸的希望越來越大，經濟衰退預期已經逐漸減弱。但任何勞動力市場出現裂痕的跡象都可能挑戰這種信心，迫使交易員重新考慮立場。

“薩姆規則” 成了當下市場重點關注指標，當失業率的 3 個月平均值上升較過去 12 個月的最低值高出 0.50 個百分點時，就會觸發衰退。該法則準確地預示了 1970 年以來的經濟衰退。

該規則提出者、著名經濟學家 Claudia Sahm 近期發出警告，美聯儲若不盡快降息，可能會將經濟推向衰退。

衰退或給當前美股帶來風險，目前華爾街對科技行業傾斜達到歷史性的程度，一旦人工智能推動的反彈出現動搖，風險就會加大。 摩根士丹利財富管理部門 Lisa Shalett 警告稱，市場中存在 “動力不足、廣度疲軟和自滿情緒” 等問題。

衰退警報閃爍

“薩姆規則” 被廣泛認為是預測經濟衰退的可靠指標。

近幾個月來，隨着失業率的小幅上升，市場對勞動力市場狀況的擔憂也隨之增加。

6 月薩姆規則數值為 0.43，逼近 0.5 的警戒線，6 月非農報告顯示失業率從 5 月份的 4% 進一步升至 4.1%。Sahm 表示：

美聯儲現在不採取漸進式降息是在冒很大的風險，如果不採取行動，美聯儲就有可能觸發 “薩姆規則”，進而導致經濟衰退，這可能迫使決策者採取更激進的行動。

美聯儲官員似乎開始擔心勞動力市場狀況，在週二聽證會上，鮑威爾稱，勞動力市場出現顯著降温，目前它不再是廣泛通脹壓力來源，而此前長期以來美聯儲一直將勞動力市場過熱視為遏制通脹回落的主要風險之一。

Sahm：美聯儲現在不降息就是 “玩火”

Sahm 警告説，美聯儲正在 “玩火”：

他們應該關注勞動力市場的變化率，因為這是未來危險的潛在預兆。

等待就業增長 “惡化” 是危險的，我們在不同的失業率水平下都經歷過衰退，這些動態會自我強化。如果人們失業，就會停止消費，更多人會失業。

美聯儲官員近期多次表示，他們認為通脹正朝着正確的方向發展。但還不足以開始降息。根據美聯儲首選的通脹指標，剔除食品和能源價格的核心 PCE 物價指數同比 2.6%，創三年來最低紀錄，仍高於 2% 的目標。

Sahm 認為：

通脹已經大幅下降，雖然還沒有達到你想要的水平，但它正朝着正確的方向發展，失業率則朝着錯誤的方向發展。

權衡這兩者，你在勞動力市場上越來越接近危險區，而在通脹方面卻越來越遠離危險區，美聯儲應該怎麼做是很明顯的。