Gold-to-silver ratio breaks through key levels, is the silver bull market just beginning?

隨着金銀比跌破關鍵支撐位，白銀可能正迎來一輪新的牛市。

金銀比，作為衡量購買一盎司黃金所需白銀盎司數的指標，其歷史平均水平在 40:1 到 60:1 之間。

兩個月前，金銀比自年內 87:1 的高點回落至 73:1，跌破了十三年的支撐位。儘管隨後有所回升，但未能持續，目前維持在 76:1 左右，仍遠高於歷史均值，表明白銀相對於黃金的價格依然被大幅低估。

分析認為，這一變化，結合當前金價的上漲趨勢，白銀市場釋放了清晰的積極信號。

根據歷史經驗，金銀比率在極端高位後往往會迅速回歸均值。

2020 年，受新冠疫情影響，金銀比率一度飆升至 123:1 的歷史高點，隨後在全球央行的貨幣寬鬆政策下回落至 60:1 左右。而在 2008 年金融危機後，金銀比率也曾從 80 多:1 的高點回落至 30:1。

值得注意的是，在黃金牛市中，白銀往往表現出色。

例如，在疫情期間，儘管黃金上漲了約 40%，但白銀的漲幅高達 141%。而自今年年初以來，現貨黃金累計上漲不到 20%，現貨白銀則暴漲近 30%。

除此以外，基本面也為白銀市場的樂觀前景提供了支持。

目前，白銀的需求預計將達到創紀錄的 12 億盎司，而供應卻未見明顯增長。這種供需失衡，加之太陽能市場對白銀需求的增長，預示着白銀市場可能面臨結構性短缺。

根據新南威爾士大學科學家最近發表的研究論文，到 2027 年，太陽能製造商對白銀的需求可能佔到當前年度供應量的 20% 以上。到 2050 年，太陽能電池板生產可能消耗掉 85-98% 的當前全球白銀儲備。這一需求的增長，無疑將為白銀市場帶來新的活力。