CITIC Securities: Expectations of Fed rate cuts heating up, favorable for domestic easing expectations, awaiting important meetings this week

智通財經 APP 獲悉，中信建投證券發佈研究報告稱，上週市場中止了持續調整態勢，證監會出台融券新規釋放呵護市場信號，美聯儲降息預期升温也有利國內寬鬆預期，A 股市場資金面出現小幅淨流入，投資者靜待本週重要會議。重點關注：黃金、電力、電信運營商、銀行，蘋果產業鏈，華為汽車，智能駕駛等。

近期長期國債利率近期下行受阻後，紅利板塊分化加劇，進一步聚焦業績穩定，盈利呈現負增長的板塊如煤炭出現顯著調整。總體來看，中信建投證券認為，內需基本面修復仍需耐心，外需有邊際放緩跡象，市場大的機會仍需等待，下一階段需要關注聯儲降息預期下，人民幣匯率能否企穩回升以及中國的貨幣財政政策是否出現顯著加碼。

上週市場中止了持續調整態勢。市場的成交額和估值指標接近歷史極值，證監會出台融券新規、海外流動性邊際改善。證監會依法批准中證金融公司暫停轉融券業務，進一步強化融券逆週期調節。

美國 6 月新增非農走弱，通脹數據連續下降，經濟持續降温帶來海外流動性的邊際改善。同時，近日美聯儲主席鮑威爾在歐央行中央銀行論壇等會議上的發言提振了市場降息預期。覆盤歷次降息下大類資產及 A 股內部行業走勢，整體看美股在各類大類資產中表現上佳，A 股中的食品飲料歷史表現較好。

市場期待本屆三中全會改革發力，市場關注經濟與盈利預期能否在會後得到改善，新質生產力、財税改革方向受到市場關注。

7 月股價受中報業績影響較大，紅利板塊的配置思路進一步聚焦業績穩定，盈利呈現負增長的板塊如煤炭出現顯著調整。總體來看，中信建投證券認為內需基本面修復仍需耐心，外需有邊際放緩跡象，市場大的機會仍需等待，下一階段需要關注聯儲降息預期下，人民幣匯率能否企穩回升以及中國的貨幣財政政策是否出現顯著加碼。重點關注：黃金、電力、電信運營商、銀行，蘋果產業鏈，華為汽車，智能駕駛等。