Kaiyuan Macro Warning: Trump's return to the White House may burst the stock market bubble early!

如果前總統唐納德 - 特朗普在 2024 年大選中獲勝，因人工智能股強勁反彈而膨脹的股市泡沫可能會提前破滅。

凱投宏觀（Capital Economics）首席市場經濟學家約翰 - 希金斯（John Higgins）上週在一份報告中指出，特朗普提出的關税和移民政策將給經濟帶來災難。

希金斯説，特朗普連任後 “可能普遍徵收關税和減少移民，從而導致經濟增長放緩，通脹率上升。”

這種情況對美聯儲來説將是一場噩夢，因為潛在關税帶來的更高通脹將限制其降息的能力，即使經濟增長放緩也是如此。

在這種情況下，儘管特朗普的貿易和移民政策對經濟增長構成威脅，美聯儲也可能不太傾向於（如果有的話）放鬆政策。這是因為這些政策會危及其對抗通脹的戰鬥。

希金斯説：“這反過來又會削弱股票估值，因為在其他條件不變的情況下，預期利率的提高會推高國債收益率。”

凱投宏觀認為，在泡沫破滅之前，美股將繼續刷新紀錄，到 2025 年底將高達 7000 點，這與 2000 年互聯網泡沫的情況類似。

希金斯説：“值得回顧的是，互聯網泡沫是在美聯儲收緊政策和國債收益率上升之後破滅的。”

更重要的是，如果特朗普贏得競選，共和黨人獲得國會控制權，那麼財政支出激增的可能性也將為美聯儲的降息空間設置上限。

美國公共財政的狀況比 2016 年更為窘迫。因此，黨內的保守派議員大概會反對擴大預算赤字，因為他們擔心引發與債券義警的反抗。

希金斯補充道：“即使沒有，財政支出大幅擴張也會使美聯儲更有理由重新評估貨幣政策的適當立場，因為這將對物價穩定構成威脅。”

希金斯認為，如果特朗普沒有贏得 2024 年大選，股市泡沫仍將面臨一系列潛在風險，包括企業盈利放緩的，亦或是美聯儲政策滯後最終影響經濟增長，也有可能面臨 “出乎意料的事情，可能是地緣政治性質的動盪”。

儘管特朗普在 2024 年大選中獲勝有可能過早戳破股市泡沫，但希金斯目前仍堅持他的觀點，即標普 500 指數將在 2025 年飆升至 7000 點，然後最終回落。