Powell takes the lead! Will the Fed's first rate cut in September be confirmed this week?

北京時間週二凌晨，美聯儲主席鮑威爾將進行公開講話。市場預計本週美聯儲官員們將評估通脹放緩的情況，並考慮是否發出降息信號。

美聯儲將在 7 月 30 日至 31 日召開議息會議，根據美聯儲的規定，政策制定者在 7 月 20 日（本週六）至會議結束後的週五不能對貨幣政策發表評論。

隨着通脹逐漸接近 2% 的目標，以及對勞動力市場在美聯儲收緊經濟政策下能否保持強勁的擔憂，他們可能會利用最後幾天的時間，預示降息即將到來，或解釋為何最近的數據仍然不支持轉向更寬鬆的貨幣政策。

花旗分析師在上週五表示，“我們預計美聯儲會在 7 月份會發出明確信號，降息將在即將召開的會議上開始，如果經濟如預期發展，降息可能在 9 月進行。”

根據芝商所的美聯儲觀察工具，6 月疲軟的通脹數據促使投資者將美聯儲 9 月降息的可能性提高至 90% 以上，而一些大型銀行和投資機構也提前調整了自己的降息預期。

市場預計政策制定者在即將召開的 7 月會議上不會將基準利率從 2023 年 7 月以來維持的 5.25% 至 5.5% 的區間下調。但近期疲軟的通脹報告可能促使他們在政策聲明中改變措辭，以暗示在 9 月的下次會議上可能會降息，官員們在本週的評論將被仔細分析，以瞭解最新數據如何影響政策制定者的看法。

美國 6 月 CPI 數據繼續放緩，而上週五公佈的 PPI 數據顯示，醫療等領域的價格壓力減緩，這進一步為更寬鬆的貨幣政策提供了依據。

“足夠的好數據？”

鮑威爾上週告訴美國立法者，“更多的好數據” 將為降低借貸成本鋪平道路，但他表示不會暗示具體的時間表。

然而，他的國會證詞是在 CPI 數據以及 PPI 數據之前做出的，後者讓經濟學家估計美聯儲用於設定通脹目標的 PCE 物價指數在 6 月從 5 月的 2.6% 降至 2.5% 以下。6 月的 PCE 物價指數將於 7 月 26 日公佈。

鮑威爾和其他美聯儲官員表示，他們希望在通脹實際達到 2% 之前開始降息，因為貨幣政策的影響需要時間才能傳導到經濟中。他們擔心，等待過久可能會使利率保持在過高水平，從而導致經濟增長過慢。

本週，美聯儲理事庫格勒將在週三發表講話，理事沃勒將在週三晚些時候參加一場活動，而美聯儲三把手、紐約聯儲主席威廉姆斯將在週五就貨幣政策發表講話。

沃勒的講話可能尤其引人注目，他被視為鷹派，但最近他自己的研究指出，勞動力市場正處於一個進一步疲軟可能導致失業率快速上升的階段。

美聯儲官員認為，迄今為止，勞動力市場的降温主要通過企業因疫情後強勁的商品和服務需求而減少的職位空缺來消化。然而，失業率卻穩步上升。6 月，失業率首次超過 4%，當時 4.1% 尋求工作的人員沒有找到工作。

在 5 月底，沃勒表示，他仍希望看到 “幾個月更多的好通脹數據”，然後才會支持降息，而在週三，他將有機會闡述他認為取得了多少進展。

自他上次談及貨幣政策以來，PCE 物價指數已從 5 月的 2.7% 降至 2.6%，預計還會進一步下降。如果接下來的數據，包括第二季度 PCE 摺合年率初值繼續顯示價格壓力減緩，美聯儲在下次聲明中可能會改變長期以來所使用的 “通脹仍然高企” 的措辭，許多經濟學家認為這一措辭需要修改，以打開降息的大門。芝加哥聯儲主席古爾斯比早些時候表示：

“你會看到通脹率降到接近目標水平，類似於我們上週獲得的數據越多……你就越有信心認為通脹正朝着迴歸 2% 的方向前進。”