Powell gives rate cut a "booster shot": Won't wait for inflation to drop to 2% before cutting rates

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，第二季度的經濟數據讓決策者對通脹率正朝着 2% 的目標下降有了更大的信心，這可能為近期降息鋪平道路。

鮑威爾強調了三個最新的通脹讀數，但他明確表示無意就降息時機發出任何具體信息。他還鞏固了強調勞動力市場潛在風險的基調轉變，以及美聯儲對抑制物價的持續關注。

鮑威爾當地時間週一在華盛頓特區經濟俱樂部（Economic Club of Washington DC）接受大衞 - 魯賓斯坦（David Rubenstein）採訪時説：“我們在第一季度沒有獲得任何額外的信心，但第二季度的三個讀數，包括上週的讀數，確實在一定程度上增加了信心。”

鮑威爾説：“現在通脹已經回落，勞動力市場也確實有所降温，我們將同時考慮這兩項任務。它們的平衡性更好了。”

他暗示不會等到通脹率達到 2% 時才降息。 鮑威爾提到，央行政策的作用具有 “長期和可變的滯後性”，以此來解釋美聯儲為何不會等待目標的實現。鮑威爾説：“這意味着，如果你等到通脹率一直下降到 2%，你可能已經等得太久了，因為你正在採取的緊縮政策，或者説你的緊縮程度，仍在產生影響，可能會使通脹率低於 2%。” 鮑威爾説，相反，美聯儲正在尋求 “更大的信心”，即通脹率將回到 2% 水平的信心。

鮑威爾還表示，他認為美國經濟 “硬着陸” 不是 “可能發生的情況”。

大約一年來，美聯儲一直將借貸成本維持在二十多年來的最高水平，因為該央行試圖將通脹率降至 2% 的目標。官員們的目標是在不對就業市場造成過度損害的情況下進一步放緩物價增長速度，而就業市場迄今為止在借貸成本高企的情況下表現良好。但最近，失業率逐步上升，目前已達到 2021 年以來的最高水平，同時，更廣泛的勞動力市場也出現了其他疲軟跡象。這些趨勢以及不斷改善的通脹數據，為美聯儲很快開始降低其關鍵政策利率提供了支持。

鮑威爾認為，與新冠疫情後復甦初期相比，勞動力市場 “不再過熱”，並表示 “意外疲軟” 可能成為美聯儲做出反應的理由。

利率展望

聯邦公開市場委員會（FOMC）下一次會議將於 7 月 30-31 日召開，預計美聯儲將在此次會議上保持利率穩定。交易商押注在 2024 年底之前至少會有兩次降息，從 9 月份開始降息。

Nationwide Mutual Insurance Co 首席經濟學家凱西 - 博斯特揚奇克（Kathy Bostjancic）説：“我的感覺是，我們真的必須得到不利的讀數，才能讓他們偏離 9 月份降息 25 個基點的軌道。他們想要真正抑制通脹，但人們越來越認識到，如果他們做得太過分，就有可能面臨經濟衰退的風險。”

美聯儲肩負着促進物價穩定和就業最大化的雙重使命，但 2021 年物價壓力的飆升將決策者的工作重心轉移到了抗擊通脹上。最近幾周，這一信息發生了變化，包括鮑威爾在內的一些官員強調，對通脹和失業率上升的擔憂現在更加平衡了。

鮑威爾週一表示：“我們希望把這件事做好。” 鮑威爾上週在國會作證時還説，通脹不是經濟面臨的唯一風險。

當被問及市場對美國前總統特朗普上週六在賓夕法尼亞州集會上遇刺未遂事件的潛在反應時，鮑威爾譴責了這起暴力事件，稱那標誌着美國 “非常悲傷的一天”，並表示他很慶幸特朗普沒有受到更嚴重的傷害。他拒絕談論對市場的影響。他説：“政治暴力在我們的國家沒有立足之地。我對此表示最強烈的譴責。”

中性利率已上升

鮑威爾週一還談到了所謂的中性利率，這一概念描述了美聯儲既不促進經濟增長也不限制經濟增長的政策立場。

他説，與 2008-2009 年金融危機和新冠疫情的時期相比，中性利率可能有所上升。

鮑威爾説：“在我看來，中性利率可能高於危機時期的水平，因此利率會更高。” 他指出，目前的政策給人的感覺是 “限制性的”，但不是 “嚴重限制性的”。

在被問及美聯儲的獨立性時，他還重申了美聯儲在制定政策時避免政治因素的承諾。

鮑威爾在被問及任期問題時表示，他打算完成將於 2026 年結束的美聯儲主席任期，但拒絕透露如果獲得連任是否會繼續任職。

“美聯儲傳聲筒”：鮑威爾講話並未改變 8 月 “按兵不動” 預期

“美聯儲傳聲筒” Nick Timiraos 最新撰文稱，美聯儲主席鮑威爾週一表示，近期通脹和經濟活動的放緩大體上符合美聯儲的預期，但他仍然拒絕説明這是否有理由讓美聯儲在 8 月的政策會議上降息。鮑威爾説：“我不會就任何特定會議發出這樣或那樣的信號。我們將逐個會議做出這些決定。” 上週公佈的通脹報告顯示經濟普遍改善，這促使一些民間分析師懷疑美聯儲是否需要等到 9 月才能降息。

需要注意的是，鮑威爾領導的美聯儲通常會避免在短期政策決定上讓市場感到意外，所以，從這個角度來説，鮑威爾週一的措辭並沒有改變美聯儲將在 8 月會議上保持利率穩定的預期。

Timiraos 還表示，儘管鮑威爾在過去兩週的幾次公開露面中也闡述過經濟前景，但週一在華盛頓特區經濟俱樂部的討論有兩個重要原因。鮑威爾週一的講話是他在上週公佈温和的 6 月份通脹數據後發表的首次講話，也是他在美聯儲 7 月份政策會議靜默期前發表的最後一次講話，靜默期將於本週六開始。