IMF's latest warning: Global interest rates may be "higher for longer"! Can the Federal Reserve wait any longer?

國際貨幣基金組織（IMF）週二表示，預計全球通脹將在今年下半年的放緩速度將更加緩慢，這增加了利率將 “長時間保持高位” 的可能性。

而 IMF 作出這一結論的原因也很簡單，即服務價格將具有粘性。這個廣泛的類別涵蓋從住房和理髮到餐飲和醫療保健等方方面面。

IMF 週二發佈的一份新報告指出，“服務價格阻礙了反通脹進程，這使得貨幣政策正常化變得複雜。通脹的上行風險因此增加，加大了利率長時間保持高位的可能性。”

IMF 預計主要全球央行將在今年下半年逐步下調利率，但降息步伐將根據不同國家的通脹路徑而有所不同。

在美國，交易員預計美聯儲將在 9 月份開始進行首次降息。美聯儲主席鮑威爾週一再次發出信號，表明美聯儲正在接近可以開始放鬆貨幣政策的時間，他援引最近通脹數據在第一季度強於預期後出現的轉變。

但他拒絕提供具體時間表，稱 “逐次會議做出決定，並根據不斷變化的數據和風險平衡。”

IMF 首席經濟學家 Pierre-Olivier Gourinchas 表示，降温的通脹數據正在讓美聯儲開始 “非常合理” 地轉向放鬆利率，但仍然強勁的美國勞動力市場意味着沒有必要急於做出決定。他説：

“鑑於通脹方面的好消息，美聯儲現在開始關注勞動力市場的情況，並希望確保他們不會緊縮得過火，這是非常自然的。但他們現在可以等待一段時間，然後看看一些額外的報告會帶來什麼信息。就像央行人士喜歡説的那樣，依賴數據，然後根據這些數據調整方向。”

Gourinchas 表示，他預計今年美聯儲將降息一次，但拒絕具體説明他預計的首次降息時間。“我們應該考慮到，一些通脹可能仍然頑固，我們已經收到了一份關於 6 月份的良好數據報告，但讓我們看看 7 月份和 8 月份會發生什麼。”

IMF 警告説，貿易緊張局勢升級可能會增加進口商品的成本，從而增加通脹上行的風險。該組織還表示，貿易關税可能會產生破壞性的跨境溢出效應，並引發報復，從而導致一場代價高昂的競爭。

在通脹上行風險已經顯現的國家，IMF 建議央行應避免過早放鬆，並應在必要時保持進一步收緊的開放態度。在數據表明通脹目標持續迴歸目標的情況下，央行應逐步降息。

對於經濟增長，IMF 對今年全球經濟增長的展望與今年 4 月的上次報告保持一致，預計 2024 年全球 GDP 將增長 3.2%，2025 年將增長 3.3%，較此前的 3.2% 有所上調。

不過，IMF 下調了對美國今年的增長預期，從 2.7% 小幅下調至 2.6%，2025 年的經濟增速保持在 1.9% 不變，因為就業市場降温，消費者支出放緩，財政政策開始逐漸收緊。

在歐元區，由於經濟放緩似乎已經觸底，IMF 將今年歐元區的增長預測上調至 0.9%，這得益於今年上半年服務業的強勁勢頭，預計該地區 2025 年的增長將升至 1.5%。

另外，得益於消費者支出反彈以及第一季度強勁的出口，IMF 預計 2024 年中國經濟將增長 5%，較今年 4 月份報告的預期上調 0.4 個百分點。