PIMCO Economist: US Debt Crisis Overhyped!

全球最大債基太平洋投資管理公司（PIMCO）的經濟學家佩德·貝克 - 弗里斯（Peder Beck-Friis）週四寫道，投資者目前還不必擔心美國的債務危機，因為實際情況比表面看起來更為温和。

在一篇評論文章中，弗里斯寫道，在決策者認真對待債務問題之前，投資者需要為更高的不穩定性做好準備。

這位經濟學家寫道：“美國金融市場可能會對財政和政治衝擊變得更加敏感。有限的財政空間可能會限制未來經濟低迷時期的財政政策，加上對量化寬鬆政策的厭倦，這也將增加宏觀前景的波動性。”

但他指出，就目前而言，這種情況並不構成任何直接威脅。

在過去一年裏，美國不斷擴大的預算赤字已經引起了市場分析師的警告，其中包括PIMCO 的聯合創始人、老債王比爾·格羅斯（Bill Gross）。像許多其他知名市場觀察家一樣，他認為美國債務的激進增長最終將達到不可持續的水平。

當利率處於高位時尤其如此，因為它們推高了美國必須為其債務支付的借貸成本。這迫使美國政府借更多的錢，從而形成債務螺旋。

國家違約的後果在很大程度上難以評估，但有人預測，這些潛在的後果可能包括通脹飆升和經濟衰退。

儘管弗里斯承認美國債務令人擔憂的增長，但他也引用了一些數據，這應該會讓近期的前景顯得更加樂觀。他説，在過去十年中，美國淨國民財富的增長已經超過了公共借款。美國也面臨着比全球同行更少的財政約束，並且美債繼續有需求支撐。

弗里斯説：“這對未來幾年的美國債務意味着什麼？總體的基本前景可能是：赤字保持高位，債務繼續攀升，對美債的需求依然強勁，部分原因是美元作為全球儲備貨幣的地位帶來的好處。”

最終，債務問題將需要得到解決。

分析師們一再重申，最明顯的應對方法就是提高税收和削減開支。令他們不滿的是，政治上的邊境政策和兩黨大規模的支出計劃使得這種情況發生的可能性變得渺茫。

弗里斯對此不太擔心。他指出，根據歷史判斷，美國最終會擁抱改革，尤其是在債務增長伴隨着令人不安的高通脹和利率水平時。

他指出，“歷史上，當聯邦利息支付（佔總支出的比例）達到與今天相似的水平時，隨之而來的都是財政緊縮，例如二戰後、20 世紀 80 年代末的里根時期以及 20 世紀 90 年代的克林頓時期。”

更重要的是，美國有能力作出反應。

弗里斯補充道，與歐洲相比，美國的税收負擔較低，這意味着美國有更多的空間來提高税收。這不僅會提供更多的收入，還會給予美國更多的財政信譽。