"Trump Trade" is stalled, market focus back on two major heavyweights

隨着美國副總統哈里斯（Kamala Harris）在民主黨中獲得支持，債券交易員們正在重新評估所謂的特朗普交易，權衡政治動盪與即將公佈的新經濟數據以及未來美國利率走勢。

隨着週一紐約午盤交易量的增加，各期限的美債收益率均上升了三到五個基點。這些波動為本週的一系列美債拍賣、美國經濟增長報告和美聯儲青睞的通脹指標的發佈奠定了基礎。

DWS Americas 固定收益部門主管 George Catrambone 説：“投資者的關注點應該回到基本面和美聯儲政策上。雖然市場會因政治新聞而波動，但圍繞選舉進行交易往往是愚蠢的行為。”

上週末的美國國債市場交易顯示，投資者早已經開始為拜登決定放棄競選連任做準備。這表現為美國收益率曲線略微走平，標誌着對債券收益率走高的押注失去了動力，這種押注被稱為所謂的 “特朗普交易”，或被視為受益於特朗普主張的寬鬆財政政策、提高貿易關税和削弱監管的押注。

競選活動還有三個月左右的時間，一些交易商認為拜登的退出有可能導致競爭更加激烈。哈里斯已迅速鞏固了民主黨權勢人物對她競選總統的支持，看來她獲得提名的道路已經暢通無阻。

但是，儘管大選引發了市場波動，收益率的主要驅動因素仍然是對經濟放緩程度的猜測，以及在多大程度上迫使美聯儲開始其寬鬆週期。

布雷恩資本（Brean Capital）固定收益策略主管斯科特 - 布赫塔（Scott Buchta）説：“大選在市場的某些角落確實很重要，比如貨幣，但國債現在主要受美國經濟數據和美聯儲的推動。”

投資者預計，從 9 月份開始，在 2024 年底之前至少會有兩次 25 個基點的降息。美聯儲的決策者們預計將在下週舉行的 FOMC 會議上連續第八次維持關鍵利率不變，這標誌着自他們首次達到目前的 5.25% 至 5.5% 利率目標區間以來已經過去了一年。在 7 月 31 日的貨幣政策聲明發布之前，美聯儲官員將處於靜默期，不得對貨幣政策發表評論。

本週晚些時候將有重要的經濟數據發佈，週四將公佈美國第二季度國內生產總值（GDP）。隨後，週五將公佈美聯儲首選的基本通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）的最新情況。

本月早些時候，在服務業的帶動下，6 月份消費者物價意外下降，最新的核心 PCE 年增長率預計將從 5 月份的 2.6% 降至 2.5%。這些數據將在決策者 7 月份的會議之前公佈，投資者將密切關注這次會議，以尋找有關美聯儲降息時機的任何線索。

Wisdomtree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 説：“我們似乎更清楚貨幣政策，而不是潛在的財政政策。” 在他看來，美聯儲官員下週的政策聲明至關重要。他説：“從政治角度來看，未知數太多了。”