Euro hits 25-year high against the Japanese Yen! Citigroup warns: Approaching 180 may trigger intervention

近日，美元兑日元剛從160 這一警戒水平脱離，歐元兑日元又逼近 “干預線” 了？

花旗集團分析師在最新研報中警告稱，如果歐元兑日元匯率接近 180，日本當局可能會干預外匯市場並拋售歐元。

7 月 11 日，歐元兑日元觸及 175.43，創下 1999 年歐元推出以來的最高紀錄。而後匯率有所回落，目前維持在 171 水平附近。

7 月 11 日當天，據稱日本當局今年第三次干預了外匯市場以支撐日元兑美元的匯率。次日，日本央行對歐元兑日元進行了利率檢查，隨後又疑似對美元兑日元進行了干預。利率檢查通常表明日本已準備好干預外匯市場。

花旗指出，自 2022 年 9 月日本當局出手干預美元兑日元匯率以來，歐元兑日元匯率已攀升約 30 日元，相比之下美元兑日元同期上漲約 10 日元。

花旗 Osamu Takashima 等多位分析師表示，“鑑於歐元/日元的顯著上漲，日本對該貨幣對進行干預的可能性很大。” 分析師稱，一旦美元兑日元回升至 165 左右，且歐元兑日元 “威脅” 到 180 水平，他們不會對日本當局拋售歐元的行動 “感到驚訝”。

花旗估計，日本外匯儲備的 20%-30% 為歐元。由於過去兩年日本當局一直在賣出美元以保衞日元，因此該國也可能減少歐元儲備以避免儲備分配失衡。

不過，歷史上，日本極少干預歐元。對歐元出手的影響或也遠不及干預美元。花旗表示，因歐元交易量和流動性有限，任何對歐元兑日元的干預規模可能都將遠小於對美元兑日元的干預。為了更有效地捍衞日元，仍需通過賣出美元來實現。

日元在本月底仍面臨一大考驗，屆時日本央行將公佈政策決定，該行的任何鴿派暗示都可能成為恢復做空日元的理由。花旗預計，由於會議潛在的重大影響，投資者會在日本央行 7 月 30-31 日的政策會議前保持警惕。