The yen continued to rise, driving arbitrage trading to close out positions. The actions of the Bank of Japan are closely watched

智通財經 APP 獲悉，日元兑美元匯率週三升穿關鍵水準，帶動全球套利交易進一步平倉。數據顯示，美元兑日元匯率跌穿 100 日移動均線，為 3 月中旬以來首次，且同時跌破 1 美元兑 155 日元這一重要心理關口。此外，技術指標顯示，日元升勢可能將持續。

自 7 月 3 日跌至近 40 年低點以來，日元已累計上漲逾 4.5%。日本當局在 7 月 11 日及 12 日疑似再度干預匯市、日本政壇知名人物呼籲日本央行提高利率以提振日元、以及美國共和黨總統候選人特朗普傾向於讓美元貶值，這些因素都幫助推動了日元近期的反彈。

近年來，日本央行實施的超寬鬆貨幣政策令日元成為套利交易者青睞的資金來源。不過，由於投資者押注日本央行將進一步加息，且日本當局可能進一步干預匯市，借入日元並投資於收益率較高的貨幣的這類套利交易正在平倉。

據悉，日本自民黨幹事長茂木敏充本週早些時候表示，日本央行應更明確地表明其貨幣政策正常化的決心，包括穩步加息。茂木敏充補充稱：“日元過度貶值顯然對日本經濟不利。”

日本數字大臣河野太郎上週強調了日元兑美元大幅貶值帶來的問題，包括對日本國內物價的通脹效應。他表示，雖然日元貶值有利於提振出口，但由於許多日本企業在海外設有生產設施，目前這種優勢已變得有限。

東京 Resona Holdings 的高級策略師 Keiichi Iguchi 表示：“茂木敏充與河野太郎的言論增加了人們對日本央行可能加息的謹慎感。再加上本月早些時候對日元的干預，日本央行加息可能將標誌這日元疲軟的結束。”

加息疑雲籠罩，日本央行面臨艱難抉擇

隨着日本央行政策會議的臨近，所有的目光都集中在日本央行如何平衡其貨幣政策，以應對疲軟的消費者支出和持續的通脹壓力。日本央行官員們必須在維持經濟穩定和支持日元之間找到微妙的平衡點。他們的決策不僅將影響日本的經濟前景，也可能對全球金融市場產生深遠的影響。

據知情人士透露，日本央行官員認為，由於消費者支出疲軟，他們在下週的政策會議上決定是否加息變得複雜。一些官員傾向於 7 月不加息，以便有更多時間檢查即將公佈的數據，以確認消費者支出是否會回升。但也有官員願意在 7 月會議上加息，他們認為日本央行 0% 至 0.1% 的政策利率區間非常低，鑑於未來存在很多不確定性，可能會錯過加息機會。

隔夜掉期交易暗示，日本央行在本月底的政策會議上加息 15 個基點的可能性為 33%。此外，一項媒體調查顯示，只有約 30% 的日本央行觀察人士預計日本央行將在本月底加息，但超過 90% 的受訪者認為存在加息的風險。

值得一提的是，日本央行本月底的政策會議上的另一個關鍵點是日本央行將在多大程度上減少每月的債券購買量。調查顯示，分析師預計日本央行將從 8 月份開始每月削減 1 萬億日元的購債規模，降至每月 5 萬億日元 (合 320 億美元);從長期來看，根據預估中值，日本央行將在兩年內把每月購買量削減至 3 萬億日元。

在預計日本央行本月不會採取任何加息行動的分析師中，許多人表示，將加息與發佈量化緊縮路徑結合起來會造成太大沖擊，而且市場對 “雙重行動” 的反應也存在太多不確定性。三菱日聯摩根士丹利證券公司首席固定收益策略師 Naomi Muguruma 表示：“同時進行加息和宣佈削減債券計劃的可能性很小。很難想象日本央行在花了 1.5 個月時間敲定債券計劃以傳達其非常謹慎的立場後，會突然採取大膽行動。”