"The Roaring Twenties" Redux? Bigger rotation trades may be on the horizon!

儘管投資者關注於近期從大盤股向小盤股的輪動，瑞銀指出，有一個更大的輪動交易可能即將來臨，值得投資者注意。

據該行週一發佈的一份報告，從現金和債券轉向股票的輪動有可能推動標普500 指數在今年年底之前上漲 17%。

鑑於超過 6 萬億美元的資金目前處於貨幣市場基金中，如果美聯儲在今年晚些時候推進降息，投資者可能會重新將這些資金投資於股市。貨幣市場基金的年化收益率大約為 5%，但在美聯儲降息後，這一利率會迅速下降，降息預計將在 9 月發生。

瑞銀表示，現金轉股票的輪動是更為持久的輪動，值得投資者關注。近期小盤股的上漲吸引了投資者的注意，但如果經濟增長放緩，或者美聯儲的降息幅度不及預期，這一輪動可能會迅速消退。

瑞銀資產配置主管傑森·德拉霍（Jason Draho）在談到小盤股的近期上漲時説：“宏觀經濟數據與輪動交易持續的理想條件之間有一條微妙的界限。”

根據報告，有利於從現金和債券轉向股市的輪動的因素有很多。

德拉霍説：“我們仍然建議投資者為較低的利率做好準備，尋求優質成長股，並抓住人工智能的機會。”

德拉霍表示：“隨着持續的反通脹、穩健的經濟增長和人工智能技術帶來的生產率提高，經濟數據可能會強勁增長，這當然是一個合理的場景，並可能會引發 ‘咆哮的 20 年代’的結果，我們推測這種可能性越來越大。”

報告稱，儘管這種情況將有助於提振所有股票，但對市場的某個特定領域來説，情況會更好。德拉霍説：“雖然這種情景對小盤股和週期性股票絕對有利，但對於科技股、成長股來説甚至更好，正如上世紀90 年代末的情況一樣。”

德拉霍重申了他對標普 500 指數年底目標價為 5900 點的預測，但他表示，標普 500 指數在今年年底達到 6500 點的牛市情形仍然是可能的。他表示：“完美的反通脹使結果傾向於6500 年的牛市情況。在這種情況下，將會有一種從現金和債券到股票的輪換交易產生。”