美国 GDP 数据出炉前，七月降息呼声越来越大

經濟學家、《華爾街日報》預測小組成員約瑟夫·布魯蘇拉斯（Joseph Brusuelas）預計，今晚 20:30 公佈的美國第二季度實際 GDP 年化季率初值將錄得 2.4%，大幅高於市場普遍預計的 2%。但他表示，預測存在一定的下行風險。

2023 年 12 月，布魯蘇拉斯和他的經濟研究團隊因為正確預測基準國債的年底價格，被彭博社列入 “最佳債券預測者名單”。

這位經濟學家指出，影響 GDP 數據的兩個主要波動因素是庫存以及政府支出。他認為，美國的庫存表現應該相當強勁，並且可能使整體經濟活動顯得更強勁，而政府支出放緩可能會拖累經濟增長。

考慮到庫存、貿易和政府支出的動態，布魯蘇拉斯傾向於更多地關注私營部門的實際最終私人需求，認為該需求應接近 1.8% 的長期趨勢增長率。此前，在第一季度 GDP 數據發佈時，這位經濟學家就強調過，應該更關注不包括庫存、貿易和政府支出的實際最終私人需求（增長 2.6%），因為這才是反映實體經濟的更好指標，而不是波動性更大的整體數據。

布魯蘇拉斯預計，這個指標將跟過去三個月其他數據一樣，説明美國的實體經濟正在降温，而這將有利於美聯儲九月降息。

在其他方面，布魯蘇拉斯的團隊預計，消費者支出增速接近 2.5%，表現穩定，而且持續的私人投資將成為本季度整體經濟增長的主要驅動力。他們還預計，美國第二季度核心 PCE 物價指數年化季率初值將錄得 2.6%。

布魯蘇拉斯指出，任何接近這些預測的數據都將增加美聯儲本月就應降息的言論，儘管這種情況不會發生，但如果美聯儲純粹依賴數據，那麼招聘放緩、 2.4% 通脹以及不斷降温的經濟理應讓美聯儲開始降息。

美聯儲料將在 7 月 30 日至 31 日的會議上將政策利率維持在 5.25% 至 5.5% 的範圍內。但這位經濟學家預計，FOMC 的政策聲明將在措辭上發生變化，以暗示 9 月將開始降息。此外，美聯儲可能會注意到勞動力市場的風險平衡轉向疲軟，這將進一步證實市場目前已完全消化的內容：9 月份降息。

布魯蘇拉斯認為，在經濟降温、通脹接近美聯儲 2% 目標的情況下，美聯儲已經錯過了降息的最佳時機。商品部門可能會出現進一步的通脹下降，服務部門的定價也正在放鬆，自住住房的通脹最終將放緩。