June PCE Outlook: Inflation may continue to slow down, with the Fed expected to cut interest rates in September!

北京時間週五 20:30，美國將公佈 6 月個人消費支出價格指數（PCE）報告。市場預計PCE 報告將顯示通脹持續得到控制。

分析師的共識預期預計汽油價格下降將拉低總體通脹讀數，而住房和服務醫療價格的緩和則有助於核心 PCE 的進一步放緩。

分析師稱，連續幾個月令人鼓舞的通脹數據有助於增強美聯儲對於通脹處於控制之中的信心，而這正是投資者所希望的，因為他們期待這將為今年至少一次的降息鋪平道路。

根據 FactSet 的共識估計，經濟學家預測，6 月的總體 PCE 價格指數將環比增長 0.08%，同比增長 2.5%。該指數在 5 月保持不變。經濟學家預計，排除波動較大的食品和能源價格的核心 PCE 指標將環比增長 0.10%，同比增長 2.5%。

6 月 PCE 報告的大部分基礎數據將來自本月早些時候發佈的消費者（CPI）和生產者（PPI）價格指數報告，因此經濟學家們已經能夠深入瞭解數據的可能路徑。雖然 CPI 報告由於較早發佈而受到關注，但 PCE 報告是美聯儲偏好的通脹衡量標準。作為其使命的一部分，美聯儲的目標是讓 PCE 通脹回到 2% 的目標水平，分析師認為這是美聯儲即將達成的一個里程碑。

Nationwide Mutual 的首席經濟學家 Kathy Bostjancic 表示：“這將是温和的讀數”。這對美聯儲而言是個好消息。連續幾個月温和的通脹讀數 “將第一季度我們所見的通脹飆升情景徹底拋在了腦後”。她説：“我們很可能將繼續看到通脹放緩，並在未來幾個月獲得良好的讀數。” Bostjancic 預計 6 月的環比增速不會發生變化，她的預期略低於共識預測的 0.08%，而預計核心指數將上升 0.1%，與共識預期相同。

住房通脹終於開始緩和？

雖然汽油價格的下跌會壓低總體通脹率，但 Bostjancic 表示，美聯儲將更關注核心讀數。她預計商品類別將繼續經歷通脹放緩，同時住房通脹方面的進展也將與本月早些時候發佈的 CPI 數據相呼應。

她説：“CPI 讀數中令人鼓舞的跡象表明，租金通脹和整體房價壓力正在緩解”，在過去一年裏，粘性的住房通脹一直是推高通脹的主要因素之一。雖然一些關於租金通脹的數據表明這種趨勢有所緩和，但在CPI 和 PCE 指數的住房通脹放緩現象直到最近才開始顯現。

Bostjancic 解釋道，過去幾個月的數據 “表明實際租金通脹成分在 CPI 和 PCE 指數中已經開始跟上我們幾個月來在新租賃數據中所看到的情況。”

PCE某些分項可能會升温

PCE 數據的其他組成部分可能在 6 月有所升温，但分析師並不擔心通脹重燃的風險。Bostjancic 指出了資產管理費用可能因強勁的美股而上升。她解釋道，“這實際上是反映了美股的良好表現”，而不是真正的通脹信號。

儘管 6 月 PPI 比預期要強，但美國銀行的分析師指出，用於計算 PCE 通脹的指數組成部分相對疲軟。例如，醫療服務和醫院服務的價格在 6 月下降。總體而言，美國銀行的分析師預計 6 月的 PCE 報告將顯示通脹符合美聯儲 2% 的目標。他們寫道：“總之，過去兩個月通脹放緩已經重回正軌。”

美聯儲何時會降息？

市場幾乎完全定價美聯儲將在 7 月會議上維持利率不變，投資者已經在展望 9 月或 12 月的降息。截至週三，根據芝商所的美聯儲觀察工具，債券期貨市場定價顯示九月降息 25 個基點的可能性約為 90%。

美聯儲官員一再表示，在降息之前他們需要更多的信心確保 PCE 通脹正朝着 2% 的目標移動。Bostjancic 表示，6 月如果出現符合預期的 PCE 讀數將 “肯定會增加並加強這份信心”。如果在 9 月之前沒有任何不利的通脹讀數出現，她説美聯儲將 “準備好降息”。

黃金技術分析

FXStreet 分析師 Haresh Menghani 表示，金價在 50 日簡單移動平均線（SMA）下方顯示出了一定的韌性，市場預期美聯儲將在 9 月開始其降息週期。這使得美元保持在週三觸及的兩週高位下方，幫助黃金價格吸引了一些買盤。不過，上行空間似乎有限，因為交易員們傾向於等待週五晚些時候公佈的 PCE 數據，以獲取有關美聯儲政策路徑的線索。這將影響美元需求，併為無息資產黃金提供新的動力。

從技術角度來看，黃金價格在週五連續第二天在 50 日 SMA 下方表現出一定的韌性，並似乎結束了連續兩天的跌勢。因此，金價若要進一步下跌，需要在波動低點的約 2353 區域下方出現進一步的拋壓。與此同時，日線圖振盪指標剛剛開始顯示出負向動能，暗示金價阻力的最小路徑是下行。

若確認跌破 50 日 SMA，並隨後下破 2350 支撐位，則被視為對看跌交易員的新觸發因素。黃金價格隨後可能試圖挑戰 100 日 SMA，目前位於約2325-2324 區間。後者應作為一個關鍵的轉折點，一旦跌破，可能會打開向2300 下方水平。

反之，任何進一步的回升都可能在2380區域附近吸引新的賣盤。下一個相關阻力位於2391-2392 區間，之後是 2400 關口，若突破這一水平，可能引發一輪空頭回補，將金價推升至周內高位，即約 2432 區域附近。