The surging US stocks finally pull back! Is this a "golden opportunity" or the prelude to a crash?

2024 年的美股疯涨终于在最近几天按下了暂停键。

周三，标普 500 指数（SPX）和纳斯达克综合指数（IXIC）创下 2022 年以来最大单日跌幅，并在周四继续扩大跌势。在过去 10 天中，标普 500 指数下跌约 3%，而纳斯达克指数下跌超过 6%。

对于美股近期的回调，Truist 联席首席投资官 Keith Lerner 在早些时候便指出，在标普 500 指数上半年涨幅超过 10% 的年份，下半年通常会出现约 9% 的平均回调。

截至 6 月底，标普 500 指数上涨了约 14%。Lerner 在周四致客户的一份报告中写道：

“我们一直在预料近期的市场波动，在价格和时间上，美股可能还有进一步下降的空间。”

比较明显的是，科技股是近期美股下跌的领头羊。在标普 500 指数的 11 个板块中，信息技术和通信服务是过去一个月唯二回报为负的板块。Lerner 在接受采访时解释说，考虑到科技板块的涨幅，最近的抛售是有道理的。

Lerner 的研究表明，截至 6 月底，科技股在过去两个月的滚动表现中跑赢标普 500 指数的幅度，创下 2002 年以来的最高水平。他认为，“科技股就像一根被拉伸过度的橡皮筋一样，市场在经历了极端的超额收益后，通常会出现回调，一点坏消息就会产生很大的影响。”

就目前而言，这个 “一点坏消息” 来自 Alphabet（GOOGL）和特斯拉（TSLA）在周二收盘后公布的财报。Lerner 指出，这些财报其实并不糟糕，但未能给投资者留下深刻印象，因为投资者对本季度的财报抱有很高的预期。

苹果（AAPL）、Meta（META）、微软（MSFT）和亚马逊（AMZN）的财报将于下周公布，这将是投资者对科技板块情绪的下一个考验。Lerner 认为，在过去几天的交易中市场回调后，其他科技巨头的最新财报有可能超过投资者现在已经降低的预期。

他说，“我认为牛市的长期趋势仍然存在，资金将会回流。我只是认为，美股更可能需要一个休息期，即一个可以让市场重新焕发活力的暂停。”

BMO 资本市场首席投资策略师 Brian Belski 也强调了股票涨势暂停的可能性。与 Lerner 的分析类似，Belski 的研究表明，追溯到 1949 年，在美股进入牛市的第二年通常会出现约 9% 的平均回调，最近的牛市始于 2022 年 10 月。

Belski 周二表示，从情绪的角度来看，市场 “已经成熟到需要回调了”。但对 Belski 来说，这是一个 “买入机会”。他的研究表明，市场通常会在牛市第二年回调的底部平均反弹14.5%。他说，“年底前，股市将会走高。”