The surging US stocks finally pull back! Is this a "golden opportunity" or the prelude to a crash?

2024 年的美股瘋漲終於在最近幾天按下了暫停鍵。

週三，標普 500 指數（SPX）和納斯達克綜合指數（IXIC）創下 2022 年以來最大單日跌幅，並在週四繼續擴大跌勢。在過去 10 天中，標普 500 指數下跌約 3%，而納斯達克指數下跌超過 6%。

對於美股近期的回調，Truist 聯席首席投資官 Keith Lerner 在早些時候便指出，在標普 500 指數上半年漲幅超過 10% 的年份，下半年通常會出現約 9% 的平均回調。

截至 6 月底，標普 500 指數上漲了約 14%。Lerner 在週四致客户的一份報告中寫道：

“我們一直在預料近期的市場波動，在價格和時間上，美股可能還有進一步下降的空間。”

比較明顯的是，科技股是近期美股下跌的領頭羊。在標普 500 指數的 11 個板塊中，信息技術和通信服務是過去一個月唯二回報為負的板塊。Lerner 在接受採訪時解釋説，考慮到科技板塊的漲幅，最近的拋售是有道理的。

Lerner 的研究表明，截至 6 月底，科技股在過去兩個月的滾動表現中跑贏標普 500 指數的幅度，創下 2002 年以來的最高水平。他認為，“科技股就像一根被拉伸過度的橡皮筋一樣，市場在經歷了極端的超額收益後，通常會出現回調，一點壞消息就會產生很大的影響。”

就目前而言，這個 “一點壞消息” 來自 Alphabet（GOOGL）和特斯拉（TSLA）在週二收盤後公佈的財報。Lerner 指出，這些財報其實並不糟糕，但未能給投資者留下深刻印象，因為投資者對本季度的財報抱有很高的預期。

蘋果（AAPL）、Meta（META）、微軟（MSFT）和亞馬遜（AMZN）的財報將於下週公佈，這將是投資者對科技板塊情緒的下一個考驗。Lerner 認為，在過去幾天的交易中市場回調後，其他科技巨頭的最新財報有可能超過投資者現在已經降低的預期。

他説，“我認為牛市的長期趨勢仍然存在，資金將會回流。我只是認為，美股更可能需要一個休息期，即一個可以讓市場重新煥發活力的暫停。”

BMO 資本市場首席投資策略師 Brian Belski 也強調了股票漲勢暫停的可能性。與 Lerner 的分析類似，Belski 的研究表明，追溯到 1949 年，在美股進入牛市的第二年通常會出現約 9% 的平均回調，最近的牛市始於 2022 年 10 月。

Belski 週二表示，從情緒的角度來看，市場 “已經成熟到需要回調了”。但對 Belski 來説，這是一個 “買入機會”。他的研究表明，市場通常會在牛市第二年回調的底部平均反彈14.5%。他説，“年底前，股市將會走高。”