Yellen responds to "Dr. Doom" accusing the US Treasury of manipulating US debt: 100% guarantee there is no such strategy

2006 年準確預測美國次貸危機爆發的 “末日博士” 魯比尼（Nouriel Roubini）最近又語出驚人。他參與主筆的論文指責美國財政部通過操縱美國國債發行降低整個經濟體的實際借貸成本。美國財長耶倫最新回應堅決否認了這一指責。

當地時間 7 月 26 日週五在巴西里約熱內盧出席 G20 財長會議間隙，耶倫對媒體表示，

魯比尼週五所發佈論文提出了 “一種旨在讓金融狀況寬鬆的策略”，“我可以 100% 向你保證，這種策略根本不存在。我們（美國財政部）從來沒有討論過任何類似的事。”

魯比尼的上述論文題為《激進國債發行與貨幣政策角力》，它討論了美國財政部如何通過激進發行國債（ATI）發揮 “隱形量化寬鬆（QE）” 的作用。文章認為，過去一年，ATI 一直是市場的主要推力，這種國債發行造成了超過 8000 億美元的中長期息票債務缺口，已將 10 年期美債的收益率壓低了 25 個基點，起到了和美聯儲一次性降息 100 個基點或四次 25 個基點降息同等的效果。這幾乎抵消了去年美聯儲所有的加息。

媒體認為，上述觀點在債市交易商和策略師中沒有引起反響。負責監管債券發行的美國財政部官員 Joshua Frost 本月稍早講話時強調，財政部的行動在市場參與者的預期範圍內。財政部以 “定期和可預測的方式發行債券，這是我們長期以最低成本借款策略的一部分。” Frost 還説，今年秋季 10 年期、20 年期和 30 年期債券發行量放緩，發行量增幅約為 1%。

耶倫本週五稱，Frost 的講話為財政部的做法提供了最好的解釋。“我個人在財政部政策和債券發行方面的經歷完全符合他（Frost）概述的定期和可預測原則。”

媒體指出，魯比尼的文章呼應了最近多名美國共和黨政界人士對耶倫的抨擊。這些批評聚焦於美國財政部去年 11 月採取的一項舉措，即放緩增加發行長期美國國債，轉而更多依賴短期票據。批評者認為，此舉是為了壓低長期的借貸成本，在今年 11 月美國大選前提振經濟。換句話説，為拜登的民主黨政府刷好感、拉選票。

去年 11 月美國財政部公佈的再融資報告顯示，財政部放緩 10 年期、30 年期美國國債發售速度，維持 20 年期美國國債發售速度不變，提高除 20 年期以外名義票據、債券的發行速度。當時華爾街見聞提到，財政部放緩長債發售步伐表明，財政部官員可能對過去幾個月收益率的飆升感到擔憂。有觀點認為，此前一個月長期美債收益率大幅上升可能導致經濟增長放緩，借貸成本持續上升，實際上起到了美聯儲加息的作用。