Allianz Investment: Expects the Bank of Japan to reduce bond purchases and raise interest rates, remains optimistic about Japanese stocks

智通财经 APP 获悉，安联投资预期，日本央行将在 7 月份的会议上宣布减少买债以及加息。日本央行将制定减少买债的路径，根据市场预期调整买债规模，以避免出现混乱。因日本国内长远结构性因素的驱动，加上全球增长带来的支持，安联投资持续看好日股。

安联投资指出，由于日本央行给出的指引有限，潜在加息的不确定性较大，但近期的数据已经足够扎实，日本央行可在外部环境现变化前，抓紧时机退出零利率。预计日本央行将把利率上限提高至 0.25% 左右。考虑到当前的通胀水平，即实际利率严重为负，市场应该可以充分消化此次加息。

虽然市场担心利率上升可能会对消费产生负面影响，但稳定日元和防止日元进一步贬值，对于稳定消费和市场情绪也至关重要。不过，在有更多证据反映美国经济放缓前，日元能否大幅升值仍面临挑战。安联投资预计，日本央行将缩减买债，缩减金额将相当可观，未来两年每月有可能减少买债 3 万亿至 4 万亿日元，以鼓励买家重投市场。

此外，安联投资对日本政府债券保持审慎的观点，并认为当前价格已很大程度反映即将发生的变化，因此可能会在短期调整日本政府债券的仓位至中性。