Downside risks are high! Bank of America warns: US stocks may pull back

據美國銀行全球研究稱，美國股市的反彈可能在未來幾個月出現減速，因為歷史和季節性趨勢給標普500 指數帶來了較高的短期風險。

由股票和量化策略師蘇布拉馬尼亞（Savita Subramanian）領導的一組美國銀行策略師在週一的一份報告中指出，自 1936 年以來，大型股標普 500 指數平均每年會出現三次或更多的 5% 以上的跌幅，並且至少每年會經歷一次 10% 的修正。

策略師們寫道：“因此，我們已經到了可能出現回調的時候。”

近期科技巨頭股票的大幅波動使得標普 500 指數和納斯達克綜合指數有望出現自 4 月以來最糟糕的一個月度表現，隨着所謂的輪動交易開始加速。如果參考歷史記錄，美國股市的動盪時期可能會延續到 8 月和 9 月，這是一個伴隨着標普 500 指數季節性疲軟回報的時期，蘇布拉馬尼亞及其團隊表示。

與此同時，隨着美國總統選舉的臨近，股市可能會看到波動性增加。自 1928 年以來，在選舉年裏，芝加哥期權交易所波動率指數（通常稱為 VIX 或華爾街的 “恐懼指標”）從 7 月到 11 月平均上漲了 25%，這為股市提供了一個 “風險背景”。

根據 FactSet 的數據，VIX 指數在 7 月份迄今已飆升 32%，有望創下兩年多來的最大月度漲幅。

然而，蘇布拉馬尼亞及其團隊認為投資者今年不太可能看到一個全面的熊市。

策略師們指出標普 500 指數達到峯值前的 10 個信號，這些信號觸發的佔比為 50%，而此前標普 500 指數峯值前的平均比例為 70%，表明距離熊市還有一段距離。

美國銀行全球研究的賣方指標是一個反向市場情緒指標，當華爾街看跌時發出看漲信號，反之亦然，現在該信號已經轉向 “中性”。

蘇布拉馬尼亞及其團隊表示：“市場情緒從 2023 年的極度悲觀轉向今天的情緒中性，這對股市來説是看漲的”，同時，科技巨頭公司的正面盈利驚喜已經減弱。

上週早些時候，特斯拉和谷歌母公司 Alphabet 令人失望的季度業績引發了科技股的急劇拋售。

儘管如此，美國銀行策略師仍然看到了標普 500 指數內部獲得強勁回報的機會，但這次機會在於派發股息的公司以及傳統的資本支出受益者。