AI disappoints, Microsoft's cloud revenue unexpectedly slows in the second quarter, plunging 8% after hours, "bleeding" 250 billion｜Financial Report Insights

雖然整體銷售收入和盈利都保住了兩位數增長，但微軟二季度 Azure 雲業務收入的增長放緩程度超出華爾街預期，令急於看到微軟大舉投入人工智能（AI）獲得回報的投資者失望。

美東時間 7 月 30 日週二美股盤後，微軟公佈截至自然年 2024 年 6 月 30 日的公司 2024 財年第四財季財務數據，以下均稱為二季度數據。

1）主要財務數據

營業收入：二季度營收 647.3 億美元，同比增長 15%，分析師預期 645.2 億美元，一季度同比增長 17%。

EPS：二季度稀釋後每股收益（EPS）為 2.95 美元，同比增長 10%，分析師預期 2.93 美元，一季度同比增長 20%。

營業利潤：二季度營業利潤 279.3 億美元，同比增長 15%，分析師預期 276.3 億美元。

淨利潤：二季度淨利潤 220 億美元，同比增長 10%，一季度增長 20%。

資本支出：二季度資本支出 138.7 億美元，分析師預期 132.7 億美元。

2）細分業務營收

智能雲：包括 Azure 公共雲、Windows 服務器、語音識別軟件 Nuance 和 GitHub 的智能雲業務部門二季度營收 285.2 億美元，同比增長 19%，分析師預期 287.2 億美元，一季度同比增長 21%。

生產力和業務流程：包括 Microsoft 365 Copilot AI 工具等 Office 軟件在內的生產力和業務流程部門二季度營收 203.2 億美元，同比增長 11%，分析師預期 202.1 億美元，一季度同比增長 12%。

更多個人計算：包括包含 Windows 操作系統、Surface 硬件、Xbox 遊戲機以及視頻遊戲公司動視暴雪在內的更多個人計算業務部門二季度營收 159 億美元，同比增長 14%，分析師預期 155.4 億美元，一季度同比增長 17%。

財報公佈後，週二收跌約 0.9% 的微軟股價盤後跳水，盤後跌幅一度達 8%。因股價重挫，盤後市值 “失血” 約 2500 億美元。

智能雲收入增速放緩至不足 20% 低於預期 Azure 收入近三個季度首次低於 30%

財報顯示，微軟二季度總收入和盈利普遍較一季度增長放緩，但都還強於華爾街預期。而云業務的收入增長不但未能繼續較前一季度加快增長，還較華爾街預期加劇放緩。智能雲業務的收入增速最近三個季度內首次不足 20%。

智能雲業務中，二季度 Azure 和其他雲服務的收入同比增長 29%，也較一季度的 31% 增速放緩，自去年三季度以來首次增速低於 30%。剔除匯率波動影響後，Azure 和其他雲服務收入增長 30%，略低於分析師預期增長 30.3%。

Azure 和其他雲服務的收入在連續兩個季度同比加快增長後放緩，令投資者擔心 AI 對雲收入增長的推動在減弱。

微軟表示，二季度 AI 服務為 Azure 和其他雲服務的收入貢獻了 8 個百分點的增長。這一貢獻增幅略高於今年一季度的 7 個百分點和去年四季度的 6 個百分點。

微軟在多數財務指標優於預期的情況下仍盤後股價大跌，再次體現了投資者對科技巨頭 AI 投入回報前景的擔憂。“向錢看” 的華爾街認為，AI 技術遠未達到預期的實用水平，投資過多不僅會收不回成本，還容易引發泡沫。

上週微軟在 AI 領域勁敵谷歌母公司 Alphabet 公佈的二季度營收和盈利均高於預期，華爾街仍不買賬。投資者的關注點轉移到資本支出，擔心谷歌對技術性基礎設施的支出高企引發投資者影響盈利。眾所周知，谷歌等科技巨頭的資本支出之所以持續大幅上升，主要驅動因素就是 AI。

華爾街見聞曾提到，上週 Meta 的 CEO 扎克伯格和 Alphabet 兼谷歌的 CEO 皮查伊都在講話中暗示，他們的公司和其他科技業公司可能在 AI 基礎設施方面投資過度，“可能過多投入 AI”。但他們同時都承認，如果不這樣做，商業風險太高。皮查伊強調，對 Alphabet 而言，在 AI 領域投資不足的風險遠遠大於過度投資的風險。