美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，“小非农” 携手美联储利率决议今晚来袭，Meta 盘后公布财报

1. 7 月 31 日 (周三) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.11%，标普 500 指数期货涨 0.95%，纳指期货涨 1.59%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.41%，英国富时 100 指数涨 1.18%，法国 CAC40 指数涨 1.24%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.98%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 3.47%，报 77.32 美元/桶。布伦特原油涨 2.66%，报 80.15 美元/桶。

市场消息

“小非农” 携手美联储！经济学家：等待美联储 9 月降息信号。美国 “小非农” ADP 就业报告和美联储利率决议轮番上演，将分别于北京时间今晚 20:15 和凌晨 02:00 公布。市场目前预计，万众瞩目的美联储利率声明和鲍威尔发布会将暗示在 9 月降息，可能离将利率从 20 年来的高点下调更近了一步，不过他们可能不会提供更多细节。对经济学家的调查显示，在结束的为期两天的政策会议后，美联储预计将维持基准利率在 5.25% 至 5.5% 的范围内，这是一年前达到的峰值。政策制定者可能会承认，在 6 月份消费者价格数据温和之后，通胀已经朝着 2% 的目标取得了进展，这是降息的先决条件。由于失业率也在上升，官员们可能会暗示，政策应该尽快放松。

股市暗藏毁灭性债务泡沫，专家警告：非生产性资产或引爆金融海啸。经济学家、现 Versaca Investments 负责人 Dambisa Moyo 表达了对当前股市估值过高的日益增长的担忧。她指出，今年华尔街对人工智能的热潮极大地推高了大型科技股的收益，带动了三大主要股指屡创新高。然而，更让人担忧的是，美国可能正在经历一种特别严重的泡沫，这种泡沫是由高额债务和所谓的"非生产性"资产所驱动的。Moyo 强调，与那些由现金或股权融资且对经济有实际贡献的生产性资产相比，这些非生产性资产的危害性要大得多，因为它们造成的损失对投资者而言更加深远。

今夏美国债券销售尤为 “火热”，资金经理：度假也不敢电脑离身。今年夏天，美国企业一直在债券市场大举筹款，促使资金经理在历来安静的年中度假时也不忘带上电脑。对于趋势最为明显的资产支持证券 (ABS) 而言，今年夏季的平均销售水平高于其余时间。今年 7 月的投资级美国公司债则是自 2017 年以来最繁忙的一次，截至周一销售总额已达 1100 亿美元，周二更有进一步扩张的趋势，其中包括奈飞 (NFLX.US) 作为投资级公司的首次发行。美联储将于周二和周三召开会议，或就其利率计划给出更多暗示，但收益率在 4 月触及近期高点后一直在下跌。11 月美国总统大选可能会搅动利率市场，因此许多公司正寻求在大选之前发售债券。

传美国拟扩大对华芯片设备出口限制，但对盟国豁免。据两名消息人士透露，美国总统拜登政府计划下个月公布一项新规定，该规定将扩大美国的权力，阻止一些国家向中国芯片制造商出口半导体制造设备。不过，消息人士表示，出口关键芯片制造设备的盟国 (包括日本、荷兰和韩国) 的货物将被排除在外，这将限制该规定的影响。这意味着，阿斯麦 (ASML.US) 和东京电子 (TOELY.US) 等主要芯片设备制造商不会受到影响。除日本、荷兰和韩国外，该草案还豁免了同属 A:5 集团的其他 30 多个国家。阿斯麦和台积电盘前大涨。

超预期鹰派！日本央行意外加息 15 个基点，每季度购债缩减 4000 亿日元。日本央行周三意外加息，将政策利率上调 15 个基点至 0.15%-0.25%，而市场此前预期维持不变。该央行还公布了减少债券购买的计划，这些行动突显了其政策正常化的决心。日本央行宣布，到 2026 年第一季度，将每月购债规模减少至 3 万亿日元，每季度约缩减 4000 亿日元，削减债券购买规模比市场普遍认为的在两年内将债券购买规模减半略显激进。在美联储即将召开会议的几个小时前，日本央行的鹰派立场可能意味着陷入困境的日元将迎来一个转折点，因为交易员预计美日利率差距将缩小。美联储任何暗示有可能在 9 月份降息的言论都将支持这种说法。

中东动荡加剧市场恐慌，欧洲天然气价飙升 2.6%，四连涨在即？欧洲天然气市场持续升温，价格不断攀升，这一现象凸显了地缘政治风险对燃料供应的深刻影响。周三，天然气基准期货价格一度上涨 2.6%，逼近每兆瓦时 36 欧元的高位，这一价格水平在夏季显得尤为突出。随着交易商们意识到在冬季到来之前补充该地区的库存变得更加困难，天然气合约价格有望实现连续第四天的上涨。荷兰合作银行的能源策略师弗洛伦斯·施密特指出：“中东局势的进一步紧张表明，TTF(荷兰所有权转让设施，是欧洲大陆天然气交易的主要枢纽和价格基准) 价格可以在一天之内迅速波动。”

业绩预告

财报前瞻 | Llama 3.1 横空出世，Meta(META.US) 堪称 “大模型领域的 Linux”! 业绩有望为股价反弹添把火？近日发布性能指标对标 GPT-4 AI 大模型的开源大模型 Llama 3.1 系列之后，Meta 在二级市场引发积极反响，推动 7 月以来跟随英伟达与微软等美股科技巨头们暴跌的 Meta 股价反弹。Meta 将于美东时间 7 月 31 日美股收盘后公布第二季度业绩数据，投资者们将全面聚焦于 AI 技术加持之下 Meta 数字广告业务带来的营收规模，Meta 管理层可能将在推出新的开源 AI 大模型 Llama 3.1 后讨论该公司的 AI 创收机遇。若占据标普 500 指数较高权重的 Meta 实现强劲业绩以及乐观业绩展望，有望推动七巨头以及标普 500 指数持续反弹。

微软 (MSFT.US) Q4 云收入意外放缓，AI 回报期恐需更久。微软 Q4 总收入增长 15%，至 647 亿美元，调整后每股盈利为 2.95 美元;分析师平均预期营收为 645 亿美元，调整后每股盈利为 2.94 美元。其中营收的 285.2 亿美元来自其智能云部门，该公司 Azure 云服务季度增长放缓，令急于看到在人工智能产品上巨额投资回报的投资者感到失望。微软还表示新财年的资本支出将增加，这再次表明，巨额人工智能投资的回报时间可能比最初想象的要长。在财测方面，微软预计第一财季营收将在 638 亿美元至 648 亿美元之间，根据该区间的中间值将增长 13.8%，接受 LSEG 调查的分析师预计营收为 652.4 亿美元。

AI 处理器成增长引擎，AMD(AMD.US) Q2 业绩、指引超预期。AMD Q2 营收同比增长 8.9%，至 58.4 亿美元，超过市场预期的 57.2 亿美元;每股收益增加至 69 美分，高于市场预期的 68 美分。按业务划分，AMD 数据中心部门营收为 28 亿美元，较上年同期增长了一倍多，分析师此前估计为 27.5 亿美元。个人电脑芯片营收为 15 亿美元，同比增长 49%。AMD 还公布了乐观的营收预期，强调其新型人工智能 (AI) 处理器正在推动增长。AMD 预计第三季度营收将达到 67 亿美元左右。分析师的平均预期为 66.2 亿美元。

需求疲软致同店销售额连续下滑，星巴克 (SBUX.US) Q3 收入低于预期，股价逆势上涨。星巴克第三财季净销售额同比下降 1%，至 91.1 亿美元，低于 92.4 亿美元的预期，归母净利润为 10.5 亿美元，低于去年同期的 11.4 亿美元，稀释后每股盈利同比下降 6%，至每股 0.93 美元，与预期持平。因星巴克在美国及海外的咖啡馆都面临着需求疲软，此次财报营收未达预期。不过，其股价表现并不像投资者所担忧的那么糟糕，报告发布后，该公司盘后一度涨超 6%，截至发稿，星巴克美股上涨 2.74%。该公司美国门店的客流量本季度再次下滑，降幅达 6%。受交易量下降 5% 的影响，及平均客单价增长 2% 的抵消，该公司第三季度全球同店销售额下降了 3%。

铁矿石巨头力拓 (RIO.US) 上半年盈利增长 14%，预计中国市场需求强劲。澳大利亚铁矿石巨头力拓上半年综合营收 268 亿美元，同比增长 1%，基本 EBITDA 为 121 亿美元，同比增长 3%。基本盈利为 58 亿美元，同比增长 14%，基本符合预期，每股盈利为 3.54 美元，高出去年同期 3.53 美元。中期普通股息为 29 亿美元，派息率为 50%，经营活动产生的净现金为 71 亿美元。展望未来，力拓称生产指引与 2024 年 7 月 16 日发布的第二季度运营评估一致。此前，该公司称，对 Pilbara 地区业务的 2024 年产量预期维持在 3.23-3.38 亿吨之间，每吨现金成本为 21.75 - 23.50 美元。

HIV 及癌症药物销售强劲，葛兰素史克 (GSK.US) 再次上调全年指引。英国制药公司葛兰素史克上调了今年的利润预期，因为治疗艾滋病病毒 (HIV)、癌症和肺病的药物销售强劲，提振了该公司上半年的业绩。葛兰素史克预计不包括某些项目的每股收益将增长 10% 至 12%，高于此前 10% 的预测区间上限。这意味着该公司今年连续第二次上调业绩指引。在首席执行官 Emma Walmsley 的领导下，葛兰素史克精简了业务组合，剥离了消费者业务，以支持疫苗开发。去年，葛兰素史克在美国推出了一种针对呼吸道合胞病毒的疫苗，并获得了比竞争对手辉瑞更大的市场份额。

优信 (UXIN.US) 财报：季度零售量同比增长 38.3%，有望年底实现盈利。优信发布 2024 年 1 月到 3 月未经审计的季度财务业绩报告。财报显示，该季度在春节假期传统淡季的情况下，优信集团总收入为人民币 3.2 亿元，总交易量及零售交易量同比均有所上升。其中，总交易量为 4058 辆，同比增长 12.5%;零售交易量为 3124 辆，环比基本持平，同比增长 38.3%。该季度，集团运营效率与盈利能力继续提升，毛利率回升到 6.6%，上一季度为 4.8%，去年同期为 2.3%。集团调整后的 EBITDA 亏损继续减少，降至历史最低水平。同时，截至 2024 年 3 月的财年，集团毛利率为 5.9%，同比上一财年 1.2% 增长 500%;调整后的 EBITDA 亏损为 1.76 亿元，同比减亏近 40%。

新东方 (EDU.US) Q4 股东应占净利润 3.1 亿美元，同比增加 74.6%。2024 财年第四季度，新东方净营收 11.37 亿美元，同比增加 32.1%;经营利润 1052.7 万美元，同比减少 78.1%;股东应占净利润 2697.2 万美元，同比减少 6.9%;股东应占每 ADS 基本和摊薄净利润为 0.16 美元。截至 2024 年 5 月 31 日止财政年度，净营收 43.14 亿美元，同比增加 43.9%;经营利润 3.5 亿美元，同比增加 84.4%;股东应占净利润 3.1 亿美元，同比增加 74.6%;股东应占每 ADS 基本和摊薄净利润分别为 1.87 美元及 1.85 美元。新东方预计 2025 财年第一季度 (2024 年 6 月 1 日至 2024 年 8 月 31 日) 的净营收总额将为 12.55 亿美元至 12.84 亿美元之间，同比上升率为 31% 到 34% 之间。

汽车之家 (ATHM.US) 第二季度归属于普通股股东的净利润同比增加 3.76% 至 5.1 亿元，汽车之家移动端日均用户量达 6791 万。汽车之家第二季度净收入总额为 18.73 亿元 (人民币，下同)，同比增加 2.16%;归属于汽车之家的净利润 5.25 亿元，同比增加 3.97%;归属于普通股股东的净利润 5.1 亿元，同比增加 3.76%。此外，该集团截至 2024 年 6 月 30 日止 6 个月取得净收入总额 34.82 亿元，同比增加 3.41%;归属于汽车之家的净利润 9.19 亿元，同比增加 0.99%;归属于普通股股东的净利润 8.89 亿元，同比增加 0.62%。

联电 (UMC.US) 第二季度营收超预期，未来展望展现强劲增长势头。联电在 2024 年第二季度取得了亮眼的业绩，营收达到 17.5 亿美元，同比去年增长了 4,000 万美元。以新台币计，合并营收为 568.0 亿元，较上一季度的 546.3 亿元实现了 4.0% 的增长。在财务指标上，公司按照美国通用会计准则 (GAAP) 计算的每股收益 (EPS) 为 0.17 美元，远高于去年同期的 0.03 美元。展望未来，联电对第三季度的业绩持乐观态度，预计晶圆出货量将实现中等个位数百分比的增长。公司预计毛利率将维持在 30% 左右，产能利用率将达到约 70%。此外，联电还计划在 2024 年进行 33 亿美元的资本支出，以支持公司的持续发展和市场扩张。

和黄医药 (HCM.US) 公布中期业绩，股东应占净收益 2580.1 万美元，同比减少 84.69%。和黄医药公布 2024 年中期业绩，收入总额约 3.06 亿美元，同比减少 42.64%;和黄医药应占净收益 2580.1 万美元，同比减少 84.69%;每股盈利 0.03 美元。其中，创新肿瘤产品于 2024 年上半年的市场销售额增长 140% 至 2.433 亿美元  ，主要得益于 FRUZAQLA®上市 。尽管自 2023 年第三季度起中国监管方面的挑战依然持续，但在中国的市场销售额仍增长 11%(按固定汇率计算为 16%) 至 1.128 亿美元。此外，该集团重申肿瘤/免疫业务综合收入的 2024 年全年指引为 3 亿至 4 亿美元 ，主要得益于已上市的肿瘤产品 30% 至 50% 的目标收入增长。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:15：美国 7 月 ADP 就业人数变动 (万)。

北京时间 20:30：美国第二季度劳工就业成本季率 (%)。

北京时间 21:45：美国 7 月芝加哥 PMI。

北京时间 22:00：美国 6 月季调后成屋签约销售指数月率 (%)

北京时间 22:30：美国截至 7 月 26 日当周 EIA 原油库存变动 (万桶)

次日北京时间凌晨 02:00：美联储公布利率决议。

次日北京时间凌晨 02:30：美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

业绩预告

周四早间：Meta(META.US)、高通 (QCOM.US)、Arm(ARM.US)、eBay(EBAY.US)、西部数据 (WDC.US)、美国雅保 (ALB.US)

周四盘前：丰田 (TM.US)、壳牌 (SHEL.US)、渤健 (BIIB.US)、Roblox(RBLX.US)、好未来 (TAL.US)