BOCHK: Employment market data will become an important factor affecting the pace of future rate cuts by the Federal Reserve

智通財經 APP 獲悉， 美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在 5.25% 至 5.5% 不變。中銀香港 (02388) 個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為，市場早已預期此次利率將維持不變。因此，會議重點在於美聯儲主席鮑威爾向市場暗示最早可能於 9 月減息，以及利率聲明措辭的調整。張詩琪認為，未來就業市場數據將是影響未來減息步伐的重要因素。

此次會後聲明內容顯示，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 認為通脹實現 2% 的目標進一步取得進展。同時，實現就業和通脹目標所面臨的風險將繼續趨向更佳平衡。張詩琪認為，此次聲明與過去的分別，在於過去只提到美聯儲關注通脹風險，但最新的措辭表達出美聯儲關注其雙重使命，即實現物價穩定及就業最大化所引伸的雙向風險。這次聲明措辭的改變，反映了目前美國通脹逐漸邁向目標水平時，目前美聯儲更為關注就業市場的情況。

在就業市場的描述上，鮑威爾認為隨着就業市場降温，通脹意外上升的機會將減少，反而就業市場的下行風險 “切實存在”。面對着失業率上升，儘管當局認為目前仍維持較低水平，不過亦強調不希望見到就業市場顯著降温。張詩琪認為，未來就業市場數據將是影響未來減息步伐的重要因素，因為美國經濟增長近 70% 來自消費，萬一就業市場轉弱，僱員收入減少便會影響消費開支，從而波及經濟及企業盈利。因此，若就業情況不理想，便會促使美聯儲加快步伐減息。

未來關注點將落在兩個重要日程，第一：8 月底舉行的全球央行年會，預計將繼續強化市場對美聯儲 9 月展開減息週期的看法。第二：9 月議息會議將會更新利率點陣圖。張詩琪預期，9 月利率點陣圖所顯示的年底利率中位數，將會較 6 月預估時的 5.1% 為低。根據最新的利率期貨合約顯示，市場預期年內將減息兩次，以及近日資產表現已充份反映 9 月開始減息的預期，因此預計上述日程或會為資產價格帶來波動。