"New Fed News": Whether to cut interest rates or not, the Federal Reserve is inevitably drawn into the U.S. presidential election

美聯儲 7 月會議依然按兵不動，主席鮑威爾也一再 “放鴿”，9 月降息的大門正在打開。

然而，儘管鮑威爾一再表示美聯儲在政治中保持中立，但有 “新美聯儲通訊社” 之稱的著名記者 Nick Timiraos 週四發文表示，無論他怎樣表態，美國總統大選帶來的衝突還是可能會讓美聯儲陷入兩難境地；畢竟，在選舉前降息可能會激怒共和黨人和前總統特朗普，但如果不進行必要的降息則可能會破壞經濟，並讓民主黨人不滿。

鮑威爾在週三的記者會上表示，美聯儲的注意力完全集中在確保能夠降低通貨膨脹，同時防止過去的加息將經濟推入衰退，同時強烈否認美聯儲會受到政治影響的指責。

鮑威爾説：

“我們從未使用我們的政策工具來支持或反對任何政黨、政治家或任何政治結果。我們在選舉前、期間或之後所做的任何事情都將基於數據、前景和風險平衡，而不是其他任何東西。”

Timiraos 文章稱，為了應對通脹，美聯儲兩年前開始將利率從接近零迅速提高，創下了自上世紀 80 年代初以來最快的加息速度。官員們在 2023 年 7 月最後一次將其基準短期利率提高到約 5.3%，為 20 年來的最高水平。

而利率上升與通脹的顯著下降相吻合，通脹率從兩年前的 7.1% 下降到 6 月份的 2.5%，美聯儲的目標是在一段時間內將通脹控制在 2%。

他表示，由於美聯儲的行動可以改變經濟結果，因此也可以間接產生重要的政治後果。經濟模型表明，由於債券投資者已經預期到今年至少有兩次甚至三次降息，美聯儲降息的確切會議應該對勞動力市場、增長和通脹的直接影響不大。

但是，擁有信用卡債務的消費者和依賴短期債務的企業在美聯儲降息之前不會受益。此外，這種政策變化在象徵意義上也很重要，可能會提振消費者信心。此外，隨着市場現在普遍預期 9 月降息，如果美聯儲未能兑現，借貸成本可能會上升，其他金融條件可能會收緊。

共和黨加大壓力 不要選前降息

特朗普在 6 月份接受媒體採訪時表示，美聯儲目前的利率設定對經濟 “非常嚴厲”，但在選舉前降息是美聯儲官員 “明知不應該做的事情”。

特朗普的盟友表示，如果鮑威爾在 9 月推進降息，他們將加大對鮑威爾的政治壓力。共和黨人擔心，降息可能會提振情緒，併為民主黨人提供一個關於經濟的有利論點。

前特朗普政府財政部經濟學家邁克爾·福爾克恩德（Michael Faulkender）表示，在選舉前啓動降息行動將損害美聯儲的信譽：“而如果他們等到 11 月選舉結束後再採取行動，影響會很小。”

不過也有共和黨人表示，即使特朗普在 9 月降息後對美聯儲提出批評，如果他當選，這種敵意應該會消退，因為他希望經濟強勁。

曾在老布什任內擔任經濟顧問的馬克·蘇默林（Marc Sumerli）説：

“有一個很好的理由表明，如果特朗普贏得大選，他會很快原諒美聯儲……實際上，他會很高興他們在他上任時就承諾降息。”

民主黨：晚降息就是屈從威脅

Timiraos 文章稱，民主黨控制的國會三年前通過一系列政府支出計劃，當時他們認為高通脹將自行消退。

但現在，一些人擔心，由於美聯儲的利率政策和試圖控制的價格壓力一樣令人反感，副總統卡瑪拉·哈里斯的總統競選活動不會從最近的通脹放緩中受益。較高的利率使購買汽車和房屋等大宗商品變得更加昂貴，因為這些商品通常是通過貸款購買的。

前拜登政府官員和一些前美聯儲官員最近幾周爭辯説，美聯儲現在應該降息，以防止經濟出現不必要的疲軟，並最大限度地提高軟着陸的可能性。

前白宮經濟助理巴拉特·拉馬穆爾蒂（Bharat Ramamurti）説，“財政和貨幣政策共同創造了一個異常強勁的復甦。終點線就在眼前，如果美聯儲在馬拉松還有 0.1 英里時絆倒，那將是悲劇性的。”

包括馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫的三名民主黨參議員週三在一封敦促鮑威爾降息的信中表示，由於利率過高，如果不降低利率將意味着 “屈服於共和黨的政治威脅”。

美聯儲堅稱 政策調整與選舉無關

美聯儲官員表示，將選舉日程納入考量會損害他們去政治化的定位。鮑威爾週三説：“我們相信國會命令我們在任何時候都以去政治化的方式開展業務，而不僅僅是某些時候。”

波士頓聯邦儲備銀行 2007 年至 2021 年行長埃裏克·羅森格倫説，由於通脹下降速度比官員在 6 月份會議上預期的要快，而失業率在逐步上升，美聯儲很有理由很快降息。

他説：

“去政治的做法是，如果你認為政策在年底前會過緊，你就應該放鬆。要避免採取你認為合適的政策是一種政治行為。”

其實，歷史表明，美聯儲在選舉前後進行政策調整並不罕見；在 1992 年、2000 年和 2004 年選舉前後，美聯儲都進行過利率調整。

在 1995 年至 2022 年期間擔任高級經濟學家和後來擔任芝加哥聯邦儲備銀行行長的查爾斯·埃文斯（Charles Evans）説：“根據我的所有經驗，美聯儲處理這一問題的方法是低頭思考正確的政策，並在需要調整時採取必要的措施。”