After-hours drop by nearly 7%! Profits temporarily give way to AI spending, Amazon's Q3 profit guidance lower than expected

智通財經獲悉，亞馬遜 (AMZN.US) 公佈了二季度財務業績。在截至 6 月 30 日的當季，總收入同比增長 10%，至 1480 億美元，而分析師的平均預期為 1488 億美元。營業利潤為 147 億美元，同比增長接近翻一番，分析師平均預期為 136 億美元左右，將營業利潤率從 2023 年同期的 5.7% 提高到 9.9%。每股盈利為 1.26 美元，高於去年同期的 0.65 美元，也高於預期。儘管如此，冒着華爾街不滿的風險，亞馬遜告訴投資者，利潤將暫時讓位於在人工智能方面的鉅額支出。該公司對第三季度的利潤指引也低於華爾街預期。

Q2 亞馬遜的運營費用增長了 5.2%，達到 1333 億美元，低於華爾街的預期。該公司的員工人數增加了 5%，達到 153 萬人以上。

去年銷售額增長創歷史新低的雲業務，在第二季度繼續復甦。AWS 收入增長 19%，至 263 億美元，超出預期，並連續第二個季度實現環比增長。

儘管第二季度的利潤和雲計算銷售額超過了分析師的預期，但盤後股價仍出現下跌。截至週四收盤，亞馬遜股價今年上漲了 20% 以上，投資者對該公司預測當前季度銷售額低於華爾街預期感到失望。業績公佈後，亞馬遜在盤後交易中下跌約 7%。該股今年上漲了 21%。

展望未來，該公司預計截至 9 月當季的營業利潤將達到 115 億至 150 億美元，分析師的平均預期是 157 億美元。亞馬遜也給出了保守的第三季度收入指引。該公司在一份聲明中説，銷售額將增長 8% 至 11%，達到 1585 億美元。分析師平均估計為 1584 億美元。

鉅額資本支出將繼續增長，大舉投資雲部門 AWS

在過去兩年專注於削減成本之後，該公司首席執行官 Andy Jassy 正在大舉押注生成式人工智能的蓬勃發展。生成式人工智能可以根據簡單的用户提示創建文本、視頻和圖像。亞馬遜表示，這個機會代表着 “數十億美元收入的運營業務”。

自從 Jeff Bezos 在 30 年前創立亞馬遜以來，為利用長期增長機會而進行短期投資的決定就一直根植於亞馬遜的基因中。但投資者通常不會喜歡這種行為。DA Davidson 分析師 Gil Luria 表示:“亞馬遜一直在以犧牲短期利潤率為代價大舉投資，他們似乎正計劃在今年剩餘時間內大舉投資。”

Luria 表示，好消息是大部分資金都流向了亞馬遜網絡服務雲部門 AWS。而該部門第二季度的銷售額增幅超過了分析師的預期。

在亞馬遜週四公佈第二季度業績後的新聞發佈會上，首席財務官 Brian Olsavsky 表示，亞馬遜今年上半年的資本支出為 305 億美元，暗示第二季支出約為 165 億美元，其中包括為 AWS 提供動力所需的數據中心的資金。然後他承諾在下半年投入更多，其中大部分支出將用於支持 AWS 基礎設施所需的增長。Olsavsky 表示:“我們看到了對生成人工智能和非生成人工智能工作負載的強勁需求。”

面對鉅額 AI 支出，華爾街變得不耐心

與其他大型科技公司一樣，亞馬遜正在增加資本支出，投資於人工智能的基礎設施和開發。但最近幾周，投資者對科技公司試圖從它們在人工智能領域的大規模投資中獲利的努力越來越不耐煩。

微軟 (MSFT.US) 週二公佈其 Azure 雲計算業務增長放緩，並表示預計將繼續大舉投資於數據中心，微軟第四財季資本支出從上一季度的 140 億美元躍升至 190 億美元，其中包括服務器場租賃;隨後股價下跌。次日，Meta(META.US) 公佈了樂觀的收益，預計這將為其人工智能投資獲得回報贏得時間，股價大漲。上週，Alphabet(GOOGL.US) 公佈成本大幅上升後股價下挫，令華爾街感到意外，這蓋過了好於預期的季度銷售額。

Alphabet 和微軟此前都提醒投資者，今年全年用於開發昂貴的人工智能軟件和服務的費用仍將居高不下;投資者將此解讀為這項熱門技術的回報可能比最初預期的要長。

Synovus Trust 的高級投資組合經理 Daniel Morgan 説：“華爾街沒有多少耐心。他們看到你花了數十億美元，他們希望看到大幅的收入增加。如果這些公司的表現不能超出預期，而且遠好於預期，那麼它們將被淘汰。”

零售業務承壓

在談到營收前景時，Olsavsky 表示，該公司 “看到謹慎的消費者在尋找優惠”。他補充説，包括奧運會在內的重大新聞事件似乎擾亂了當前季度的正常購買模式，使預測銷售變得更加困難。

在零售業務方面，Jassy 和 Olsavsky 指出，第二季度消費者繼續傾向於降低價格，並預計這一趨勢將持續到第三季度，因為消費者在尋找特價商品時仍保持謹慎和警惕。實體店銷售額增長 4%，達到 52 億美元。在線銷售額同比增長 5%，達到 554 億美元。

Olsavsky 表示，收入不及預期的原因是消費者選擇購買更便宜的產品，導致平均售價 (ASP) 下降。Olsavsky 説:“我們看到的是客户選擇的產品的 ASP 和更低的 ASP。他們在支出方面繼續保持謹慎，轉而購買 ASP 較低的產品。”

強勁的雲計算業績被亞馬遜主要電子商務業務的疲軟所抵消。亞馬遜賣家服務和廣告收入均低於預期。亞馬遜的在線零售業務面臨着來自 Temu 和 Shein 等廉價零售商的激烈競爭。為了抵禦消費需求疲軟與競爭的衝擊，Olsavsky 表示，亞馬遜 7 月份為期兩天的折扣銷售活動是 “有史以來規模最大的”，但沒有提供具體細節。

EMarketer 公司的分析師 Sky Canaves 表示，該季度在線業務的 “消費者支出疲軟”，在 3 月和 7 月的主要銷售額之間下降。她説:“亞馬遜將不得不對其產品和促銷活動進行定位，以利用這些趨勢，比如據報道，亞馬遜計劃在今年的假期前推出一個類似於 Temu 的折扣部門。”

Canaves 表示，由於越來越多的消費者追求物有所值，該公司不得不提供更多入門級價格，在一元店擴大 Oscar Mayer 產品的範圍，並推出 Capri Sun 多杯瓶裝飲料。

一位分析師表示，零售銷售增長放緩正在推動亞馬遜盤後拋售。M Science 分析師 Charles Rogers 表示:“就重新加速而言，他們在雲計算方面表現出持續的勢頭，因此我認為投資者肯定會更加樂觀，但零售方面肯定是目前拖累該股的因素。”

廣告業務不及預期

亞馬遜的廣告銷售額也沒有達到預期，這是一個備受關注的指標，因為它與競爭對手 Meta、打開新標籤和谷歌的競爭日益激烈。根據 LSEG 的數據，該季度的廣告銷售額為 128 億美元，同比增長 20%，而平均預期為 130 億美元。今年早些時候，該公司首次開始在 Prime 視頻服務中投放廣告。不過，Olsavsky 表示，他對廣告效果感到滿意。

亞馬遜的廣告門已成為其最大的利潤來源之一，儘管大多數廣告銷售仍然來自其在線商店的贊助產品列表，但該公司增加了新產品，並擴大了其在數字廣告領域的市場份額，並與 Meta 和 Alphabet 展開競爭。在網絡廣告公司中，Meta 的季度收入增長最為強勁，達到 22%。谷歌的廣告業務在本季度僅增長了 11%。Snap 週四表示，營收較上年同期增長 16%。