Bank of Japan's hawkish stance + worsening concerns of economic recession lead to consecutive second day of sharp decline in Japanese stocks

智通財經 APP 獲悉，由於市場預期日本央行將進一步收緊貨幣政策，日本股市連續第二天暴跌。截至發稿，東證指數和日經 225 指數均跌超 4%，這兩項基準股指在週四分別收跌 3.24% 和 2.49%。與此同時，日元兑美元匯率升至 1 美元兑 149.55 日元，接近 3 月份以來的最高水平，令日本的出口導向型經濟承壓。

日本央行週三出人意料地提高了利率，並公佈了削減大規模債券購買計劃的詳細計劃，表明了該央行繼續推進貨幣政策正常化的意願。日本央行將政策利率上調 15 個基點至 0.15%-0.25%，而市場此前預期維持不變。該央行還宣佈，到 2026 年第一季度，將每月購債規模減少至 3 萬億日元，每季度約縮減 4000 億日元，削減債券購買規模比市場普遍認為的在兩年內將債券購買規模減半的做法略顯激進。

此外，日本央行行長植田和男在利率決議公佈後的新聞發佈會上再度 “放鷹”。植田和男表示，如果價格展望成為現實，日本央行將再次加息。他表示，0.5% 不是特定利率上限，“日本的自然利率仍有很多不確定性。我們能説的是，短期利率仍然遠遠低於可能讓人懷疑我們是否接近中性水平的水平”。

在日本央行意外加息以及植田和男發表鷹派言論後，大多數日本央行觀察人士正在重新評估利率軌跡，並將時間線提前。週四進行的一項調查顯示，在 41 位受訪經濟學家中，約有 68% 預計到今年年底日本政策利率將從 0.25% 升至 0.5%。

前日本央行理事門間一夫表示，日本央行本週的重大政策轉變，使得 10 月份再次加息變得極為可能，並意味着明年 1 月份可能再次加息。他指出，日本央行目前的基本立場似乎是，由於實際利率極低，只要經濟不受到重大沖擊，他們就可以繼續加息。他補充稱：“這是一個巨大的變化，原因是日元疲軟和工資普遍上漲。我自己也不得不大幅調整自己的觀點。” 目前日本央行的政策利率為 0.25%，仍遠低於最近 2.6% 的核心通脹率。

日本股市在週五的下跌在一定程度上受到了隔夜美股下跌的影響。週四，美股三大股指全線走低，美國一系列經濟數據的疲軟再次引發市場對美國經濟可能陷入衰退的擔憂。

數據顯示，美國 7 月 27 日當週首次申請失業救濟人數為 24.9 萬，超過市場預期的 23.6 萬和前值 23.5 萬。美國 7 月 ISM 製造業 PMI 為 46.8，創 2023 年 11 月以來新低，低於預期的 48.8 和前值 48.5。美國 6 月營建支出環比下降 0.3%，為 2022 年 10 月以來最大降幅，市場預期為環比增長 0.2%，前值由-0.1% 修正至-0.4%。

這些經濟數據令人們擔憂，隨着高利率給經濟帶來的抑制效應不斷顯現，美聯儲行動太慢可能給美國經濟造成風險。有 “新債王” 之稱的 DoubleLine Capital 創始人岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 就表示，美聯儲本應在週三的政策會議上啓動降息週期。他認為，當美聯儲真正開始降息時，可能已經為時已晚。他解釋道，美國經濟並沒有那麼強勁，勞動力市場正在減弱，部分原因是失業率上升。

亞馬遜 (AMZN.US)、英特爾 (INTC.US) 等公司週四美股盤後公佈的財報也不盡如人意。英特爾第三季度業績展望令人失望，並宣佈裁員 1.5 萬人。亞馬遜第三季度的利潤指引也低於預期。

盈透證券高級經濟學家 Jose Torres 表示:“隨着許多經濟因素趨同，市場正接近恐慌模式，這支持了投資者逃離風險資產。”“這個市場的逆風太大了，尤其是考慮到股票的定價是完美的。”

與此同時，隨着投資者增加對美聯儲降息的押注，美債延續漲勢。對政策敏感的兩年期美債收益率觸及 14 個月低點，基準十年期美債收益率在昨天跌破 4% 之後繼續走低。

投資者目前正密切關注今晚將公佈的美國 7 月非農就業報告，以瞭解美國勞動力市場的狀況。市場目前預計，美國 7 月非農就業人口將新增 17.5 萬 (前值為 20.6 萬)，平均時薪將同比增長 3.7%(前值為 3.9%)，失業率將持平於 4.1%。

Wolfe Research 首席投資策略師 Chris Senyek 表示：“過去幾個月，勞動力市場一直在發出警告信號。歷史表明，鮑威爾在等待太久才能在為時已晚之前開始降息方面走了一條非常微妙的路線。”