US economic concerns trigger a flight to safety, with global bond markets regaining lost ground for the year

智通財經 APP 獲悉，由於對美國經濟前景的擔憂加劇，投資者紛紛尋求避險，全球債券市場因此出現反彈，已經抹去了今年的損失。彭博全球主權和企業債務指數在 4 月中旬下跌 4.6% 之後，2024 年迄今已實現 1% 的上漲。特別是上週，該指數大幅飆升了 2.3%。上週五，美國發布的月度就業數據顯示招聘放緩，失業率攀升至三年來的高點，進一步推動了債券市場的上漲。

馬來亞銀行證券私人有限公司的新加坡固定收益研究主管 Winson Phoon 指出，美國國債的上漲帶動了整個市場，即便在美日政策分歧的背景下，日本國債同樣呈現漲勢。他強調：“市場對風險資產過於自滿，而美國最近的就業數據疲軟無疑是一個及時的警鐘。”

受到美國就業報告不及預期的影響，10 年期美國國債收益率在紐約交易時段下跌了 19 個基點，並在亞洲交易時段進一步下跌 7 個基點。日本 10 年期國債收益率下降了 17 個基點，新西蘭同期限債券收益率下降了 6 個基點。儘管澳大利亞的現金債券市場因假期休市，但其三年期期貨價格飆升至 2023 年 6 月以來的最高點。

道明證券的新加坡高級利率策略師 Prashant Newnaha 表示，日本股市的混亂局面引發了對全球固定收益資產的新一輪追捧，預計會出現大幅波動，但美國收益率的下降還有進一步的空間。

一系列疲軟的經濟數據促使交易員加大對美聯儲放鬆貨幣政策的預期。美國隔夜指數掉期市場目前預計，年底前降息幅度將超過 100 個基點，而一週前的預期僅為 25 個基點。花旗集團和摩根大通的經濟學家都預測，美聯儲將在 9 月和 11 月的會議上各降息 50 個基點。

高盛集團的經濟學家將未來一年美國經濟衰退的可能性從 15% 上調至 25%，但他們也指出，由於經濟總體表現良好，沒有重大金融失衡，加之美聯儲有充足的降息空間，如果需要，可以迅速採取行動。

期貨市場交易員預計，美聯儲將在年底前降息五次，這意味着市場預計美聯儲將在過去三次會議上實施異常大幅的半個百分點降息。自疫情或信貸危機以來，美聯儲尚未有過如此大規模的降息行動。

美國國債收益率的上漲推動了基準 10 年期國債收益率降至 3.8% 左右，為 12 月以來的最低水平，這被視為各市場借貸成本的關鍵指標。

AlphaSimplex Group 的首席研究策略師兼投資組合經理 Kathryn Kaminski 表示，鑑於股市的低迷表現，以及投資者在收益率進一步下跌前搶購債券的行為，債券市場似乎還有繼續上漲的空間。她提到，該公司的趨勢跟蹤信號已從之前的看跌轉為本月看漲。

Kaminski 預測：“人們希望鎖定利率，這會產生很大的購買壓力，並且隨着風險規避情緒的增強，如果美聯儲在年底前降息，10 年期債券收益率可能會降至接近 3%。”

整體來看，全球債券市場的這一輪漲勢反映了投資者對經濟前景的擔憂以及對避險資產的追捧，同時也突顯了市場對央行貨幣政策動向的敏感反應。