Understanding the Market | ASMPT falls more than 7% in the afternoon, Nvidia's AI chip delivery delayed, SMT business under pressure dragging down first-half performance

智通財經 APP 獲悉，ASMPT(00522) 午後跌超 7%，截至發稿，跌 6.54%，報 72.9 港元，成交額 1.6 億港元。

消息面上，英偉達 BlackwellGPU 將推遲上市，台積電原本計劃在 24Q3 大量生產 Blackwell，並於 24Q4 向英偉達大量交付。現在其中的 B200 芯片可能將推遲於 24Q4 量產，出貨將推延到 25Q1 或更晚。浙商證券指出，報道稱因芯片設計問題 B 系列出貨延誤，而並未提及英偉達向台積電砍單 cowos 產能，則預訂產能或將生產更多的 H 系列 GPU。我們認為，在下游需求旺盛的情況下，H 卡出貨量預期有望上修，從而抵消 B 卡延誤帶來的負面影響。

此外，ASMPT 此前發佈上半年業績，不及市場預期。瑞銀認為，公司 TCB 業務取得突破，有助抵銷傳統業務的疲軟，又預計 ASMPT 在 2025 至 26 年或在高頻寬記憶體 HBM3E12Hi 和 HBM4 上取得突破，並從 2025 年開始在 2.5D 均價上取得更大的上升空間。中銀國際則指出，在半導體業務，特別是先進封裝 (AP)，該行仍對生成式 AI 於 TCB 和矽光領域的結構性需求保持樂觀。