Financial Report Preview | "Small and Medium-sized Enterprise Hub" Shopify's Performance Expected to Improve, Will the Stock Price See a Rebound?

智通財經 APP 獲悉，總部位於加拿大的電子商務巨頭 Shopify Inc.(SHOP.US) 將於美東時間 8 月 7 日美股盤前公佈 2024 年第二季度業績，根據華爾街分析師普遍預期，Shopify Q2 業績有望出現顯著的同比改善。華爾街預期數據顯示，Shopify Q2 總營收有望增長 17% 至 20.1 億美元，NON-GAAP 準則下的每股收益約 0.20 美元，意味着該項每股收益有望同比增長 42%。

雖然全球電子商務業務的增長步伐已經常態化，但中低收入的消費者們迫於高利率重壓收緊消費支出，以及美國與歐元區勞動力市場疲軟趨勢之下消費者們越來越難找到工作，因此一直在尋求降低生活成本，對於 Shopify 商户們的銷售額來説可謂持續施加負面效應，這也是 Shopify 近年來業績與股價持續萎靡的核心因素。

Shopify 今年以來股價跌幅超過 30%，遠遠不及美股基準股指——標普 500 指數，並且跑輸整個電商板塊，相比之下數字支付領軍者 PayPal(PYPL.US) 憑藉諸多降本增利舉措以及總支付額 (即 TPV) 在眾多頂級品牌商助力下的增長趨勢，今年迄今為止漲幅接近 1%，並且第二季度 PayPal 旗下所有平台的總支付額 (即 TPV) 增長 11%，達到 4168.1 億美元。在上週，PayPal 第二次上調全年調整後利潤預期，押注於返校季和即將到來的假日購物季將實現強勁的消費者支出規模，同時 PayPal 的各項成本削減措施全面提高了公司利潤率。

此外，儘管價格上漲和 Shopify 新的基於人工智能技術的工具重磅問世，Shopify 仍處於劣勢，背後的主要因素可能在於該公司的核心客户羣為中小型企業 (SMB)，有着全球 “中小企業聚集地” 的稱號。而中小型企業更容易受到長期粘性通脹率以及高利率帶來的打擊，這也增加了中小企業們銷售額和成本壓力，進而拖累 Shopify 業績。

自 2022 年以來，包括美國在內的全球各大主要經濟體為抑制通脹而採取激進加息政策，利率持續上行以及自 2023 年以來美聯儲等央行堅持長期維繫高利率的貨幣政策基調，對中小企業造成了較大的融資壓力。中小企業通常對借貸的依賴較高，因此利率上升直接增加了他們的融資成本，導致企業經營壓力增加，進而重創他們在 Shopify 平台上的投資以及收益，一些中小企業陸續退出Shopify 等賦能商家們的SaaS 平台。而中小企業乃 Shopify 的最核心組成部分。

中小型企業往往對經濟宏觀環境的變化比大型企業要敏感得多，中小型企業的自由現金流儲備遠不如大型企業，因此對於宏觀風險的抗擊能力嚴重不足。在高通脹和高利率的背景下，中小企業面臨的挑戰更加嚴峻，尤其是在全球經濟增長放緩的背景下這些企業破產數量不斷增長。

這種脆弱性集中反映在 Shopify 長期以來疲軟的業績數據上，進而導致市場對其未來業績增長的信心不足，最終影響了股價表現。但隨着Shopify Q2 業績有望同比大幅改善，股價或許也有望迎來大反彈。

此外，全球電子商務領域的競爭非常激烈，特別是來自亞馬遜等大型電商平台的巨大壓力。雖然 Shopify 推出了新的基於人工智能的輔助 IT 服務工具，但在大規模的人工智能技術革新，其中包括藉助 AI 進行產品推廣方面以及 AI 自動化電商工作流程等提高企業電子商務效率方面，Shopify 相較於更大的競爭對手亞馬遜而言仍處於明顯劣勢。這些競爭對手不僅在資源上佔據優勢，且能夠提供更全面的服務和更低的成本，使得 Shopify 難以迅速擴大其市場份額。