Japanese stocks plummeted, UBS: Buying now is like catching a "falling knife"!
日股一落千丈，瑞銀：現在買入就是接住 “下落的刀子”！
日股週一延續暴跌，日經 225 指數和東證指數雙雙進入熊市。瑞銀全球財富管理的區域首席投資官Kelvin Tay 警告，此時進入日本市場就像接住 “下落的刀子”。
Tay 表示：“日股在過去兩年中強勁的唯一原因是日元非常非常疲弱。一旦形勢逆轉，你必須立即撤離，我認為大家現在正在這樣做。”
日元兑美元匯率在 6 月份跌至 38 年低點 161.99，但在日本央行政策會議前逆轉了走勢。日本央行上週將基準利率提高至約 0.25％並決定削減其購買日本政府債券後，日元進一步升值。
週一，日元兑美元匯率大漲逾 2%，是自 1 月以來的最高水平。日元走強令日股承壓，因該市場在很大程度上由貿易公司和出口導向企業主導，而日元升值導致它們的競爭力受到侵蝕。
日本央行行長植田和男在 7 月 31 日會議後的新聞發佈會上發表了鷹派言論：“如果經濟和物價與我們的預測保持一致，我們將繼續提高利率。”
他還表示，政策利率要達到既不降温也不過熱經濟的中性水平還有 “相當長的距離”。植田説，0.5% 的利率水平（這是日本自 2008 年以來從未見過的水平）並不是一個障礙，利率甚至可能會更高。
Tay 認為，日元走勢可以表明日股的表現。隨着日元走強，股票下跌，“不幸的是，日股仍面臨着更大的壓力，” 他説。
儘管 Tay 承認股市的一些漲幅源於東京證券交易所的企業重組努力 ，但“主要推動力是日元”。
日元在日股中佔據重要地位的一個因素是所謂 “套利交易” 的平倉。
當日元疲弱且日本央行將利率設定為零或負值時，投資者會借入日元，然後將資金投資於收益更高的資產。以央行基準利率為參照，投資者可以在年初以 0% 的利率借入日元，並將資金投資到美國，賺取 5.25% 的利息。
現在，隨着美聯儲暗示降息即將到來，而日本央行進一步加息，兩國央行之間的利率差距將會縮小，使得 “套利交易” 變得不那麼有吸引力，從而可能為日元進一步走強鋪平道路。
Tay 預計日元兑美元匯率將達到約 143（位於目前的交易水平附近），但如果日本人壽保險公司和養老基金開始將更多的日元匯回日本，該貨幣對可能會升至 135 美元。
他説：“確實，日元會在一個水平穩定下來，但在目前的時間點上，日股仍然沒有足夠的吸引力讓我真正想要入場。”
