"Knives are falling everywhere, $64 trillion goes up in smoke," traders fear the market "big crash" has just begun

全球股市遭遇重創後，交易員擔心 “大崩盤” 才剛剛開始。

8 月 6 日，交易員推測，市場恐慌可能導致金融系統失靈、貸款放緩，從而最終將全球經濟推向衰退。華爾街分析師預計，美聯儲可能需要緊急降息以應對危機。

幾乎很少有人認為，市場已經觸底。瑞穗銀行經濟和戰略主管 Vishnu Varathan 説道，交易員們認為試圖在正確的時間買入正在下跌的資產，就像試圖抓住一把下落的刀子，今天 “到處都是下落的刀子”。

全球股市三週已蒸發 6.4 萬億美元，上漲關鍵假設已被動搖

週一，全球股市崩壞，日經 225、東證指數雙雙暴跌逾 12%，韓國創 2008 年以來最大跌幅，標普道指跌幅兩年最深，英偉達一度跌 15%……

“1987 版黑色星期一” 好似再度上演，資深市場和經濟觀察人士 Ed Yardeni 説道，市場的突然崩潰讓他回憶起 1987 年，當時道瓊斯工業平均指數在一天內下跌 23%。

過去幾周，股市下跌的苗頭已經出現。據計算，在短短的三週的時間裏，全球股市已經蒸發了約 6.4 萬億美元。

當前的市場恐慌製造了一系列風險。交易員指出，如果股票拋售未被及時制止，可能會擾亂金融系統、減緩貸款，併成為將全球經濟推入衰退的最後一根稻草。

投資者意識到，目前支撐股市上漲的關鍵假設已經被動搖，比如美國經濟保持強勁、AI 將迅速改變世界各地的商業模式、日本不會加息或加息不及預期等等。

然而，美國 7 月疲軟的經濟數據，以及大型科技公司令人失望的財報都給市場帶來衝擊。同時，日本年內已經加息兩次。

這一連串的打擊使投資者突然意識到，在不到兩年的時間裏將英偉達公司的股價推高 11 倍，或者大量購買打包成債券的垃圾級貸款，或者進行日元的套利交易……這些行為本身就具有風險。

在此背景下，全球降息押注急劇升温，市場甚至定價美聯儲緊急降息 “救市”。有激進的分析認為，美聯儲在 9 月會議之前就有理由採取行動，一週內降息 25 個基點的可能性為 60%。

恐慌指數 VIX 飆升，擔憂還未結束

當地時間 8 月 5 日，恐慌指數 VIX 打破數月平靜盤中一度飆升至 65，創 1990 年有數據記錄以來最大盤中漲幅。不過，隨後回落至 40 水平附近。

瑞穗銀行分析師 Shoki Omori 表示，對股票拋售的規模感到驚訝，準備迎接大幅市場波動。“這打破了我所有的預期”，他説道，“我們正在進入一些無法想象的交易領域。準備迎接更多。”

週一全球股市的大震盪持續波及其他亞洲、歐洲、美洲市場，甚至滲透到信貸市場。兩家美國公司因此推遲了總計 38 億美元的貸款交易——無線基礎設施提供商 SBA Communications 和主題公園運營商 SeaWorld Parks & Entertainment。

儘管到美股尾盤時段，股市從低點回升，納斯達克綜合指數下跌 3.4%，債券市場初步企穩。但這對安撫心神不寧的交易員幾乎沒有什麼作用，這次或許並不是虛驚一場。

幾乎很少有人認為，市場已經觸底。Miller Tabak 的策略師 Maley 表示仍然很擔心市場走勢，“我們仍然擔心收益和經濟。”

這次全球市場動盪是否標誌着上週開始的全球拋售的最終階段，還是隻是一個長期下跌的開始，仍無法確定。當前市場正在消化多重風險因素，未來幾周可能會有更多波動。