Citi: Expects a 2.25% rate cut in the US in the next 12 months, Hong Kong utility stocks expected to undergo a valuation reassessment

智通財經 APP 獲悉，市場普遍預期美聯儲於 9 月啓動減息週期，花旗表示，自 1998 年以來，香港公用股的股價表現與美國十年期國債票息的歷史關聯度高達 55% 至 83%，而花旗預期美聯儲將於未來 12 個月內減息 2.25%，這或會導致美國十年期國債票息由目前的 3.93%，降至 3% 或更低，因此維持對香港 5 只公用股的正面看法，並調高其目標價 2.6% 至 24%，預計減息將帶來估值重估。

花旗稱，美國十年期債息於 2010 年 12 月、2011 年 6 月、2013 年 12 月、2018 年 11 月、2022 年 6 月均處於約 3 厘水平，當時香港公用股的股息率介於 3 至 4.7%，而現時公用股的股息率介於 4.5 至 5.9%，較上述歷史時間高 17% 至 78%。

花旗指出，香港公用股大部分盈利來自監管回報，意味盈利具防守性，而且股息普遍沒有被削減，故過去數十年來一直被視為優質收益股。花旗對香港公用股的偏好依次為 (1) 長江基建 (01038) ，具併購潛力及電能貢獻更大；(2) 電能實業 (00006) ，具併購潛力；(3) 中電控股 (00002) ，澳洲業務扭虧及市值較大；(4) 港燈 (02638)，香港管制計劃協議保證回報；(5) 中華煤氣 (00003) 。