Global capital flow is undergoing a major shift! Stock allocation ratio plummets, "cash is king" sweeping in

智通财经 APP 获悉，华尔街大行美国银行 (BofA) 周二发布的全球基金经理调查报告显示，由于全球经济增长预期降至八个月以来的最低水平以及美国衰退预期升温，机构投资者在 8 月份迄今增加了现金资产配置规模，大幅削减股票多头头寸。根据美银调查，31% 受访者表示他们在 8 月份增持股票资产，远远低于 7 月份同期的 51%，而他们的平均现金类型资产配置规模占其管理资产的 4.3%，高于一个月前的 4.1%。

美国银行将这一显著转变归因于美国 7 月份疲软的非农就业数据与超预期上行的失业率，以及与日元汇率反弹相关的股票市场波动冲击。其中在非农就业数据与失业率公布后，日经 225 指数创下自 1987 年以来单日跌幅最大的一次。

市场参与者们还指出，日元汇率大幅反弹，以及众多投机者们为增加赌注而进行的杠杆型套利交易规模随日元升值而大幅削减，也是抛售背后的主要原因之一。

此外，美国货币市场基金的资产规模总额升至历史新高，主要因本周早些时候，尤其是 “黑色星期一” 全球风险资产抛售浪潮导致投资者纷纷涌向现金寻求避风港。根据美国投资公司协会 (ICI) 的最新统计数据，截至 8 月 7 日的一周内，大约有 527 亿美元流入美国货币市场基金，这是自 4 月 3 日结束的这一周以来最大规模单周流入量。总资产从上周的 6.135 万亿美元增至 6.19 万亿美元。

货币市场基金投资于短期、高流动性的金融工具，如短期国债、商业票据和银行存款，由于该类型基金的高流动性、极低风险和价格稳定性，能满足投资者随时赎回的需求，货币市场基金常被投资者们视为可极速变现的现金等价物。这些货币市场基金是投资者在市场波动时寻求安全避风港的常见选择，也适合短期现金管理的需求。

在 “黑色星期一” 期间全球股票等风险资产价值可谓遭遇重挫，因此吸引庞大的避险资金规模涌入货币基金市场。日本股市在周二反弹之前经历了连续两天创纪录的下跌，“黑色星期一” 期间更是引领全球股市暴跌，主要原因是美国经济衰退预期因意外上行的失业率而在近日升温，加之日元汇率加速上行促使全球套利交易迅速平仓，令一些交易员不得不大量抛售美国科技股等流动性较高的大量股票头寸来弥补借入日元导致的巨额亏空，这也使得整个金融市场在周一陷入抛售风险资产的惨烈恶性循环。

然而，最近几个交易日，包括日股与美股在内的全球股市一直在逢低买盘推动之下加速反弹，但是距离 7 月份曾创下的历史最高点而言差距仍然非常明显。这可能意味着仍有一部分机构投资者坚持在股市动荡期间趁机 “捡便宜”，期待逢低买入实现短期收益。

美国银行表示，189 名受访的全球范围基金经理管理着大约 5080 亿美元的资产，并对调查做出了回应。净 47% 的受访者预计未来 12 个月全球经济将走弱或趋于疲软，较 7 月份下降高达 20 个百分点。

然而，76% 的受访者表示，他们仍预计全球经济将 “软着陆”，这里 “软着陆” 指的是经济逐步放缓，而不是更戏剧性的 “硬着陆” 或 “无着陆” 情况——即无着陆指的是经济增长根本不会放缓。

美国银行表示，这种信念 “是由对美联储将降低利率的预期所大力推动”，因为 93% 的受访者预计短期利率将在 12 个月内迅速降低，目前短期利率仍然徘徊在过去 24 年来的最高水平。

美银的调查还发现，高达 60% 的受访投资者们预计美联储在未来 12 个月内将降息四次甚至更多次。

日本股市的资金分配则出现了自 4 月 16 日以来最大的单月跌幅。机构投资者们从 7 月份净增持 7% 变为 8 月份的净减持 9%，这是自 2023 年 7 月以来首次在美银调查中出现净减持。