KGI Asia: Market volatility still exists, can increase defensive stocks

智通財經 APP 獲悉，凱基亞洲發文稱，美國非農數據不佳，加重市場對經濟放緩的憂慮，但隨着 ISM 服務業與初領失業救濟金人數公佈優於市場預期後，投資者對景氣衰退擔憂稍為緩解，後續聚焦美國大選、地緣衝突與景氣下行速度。考慮到景氣趨緩，且市場擾動仍然存在，股市投資方面可增加防禦類股，並採取分注策略，債市投資方面，可逢利率上行時增加配置優質債券。

債市方面，凱基亞洲指出，優質債券，如美國公債與投資級債，於衰退時期表現往往表現不俗。而目前經濟陷入衰退可能性仍在，甚至有部分投資者開始質疑美聯儲是否等得太久才開始降息。另一方面，巴菲特旗下巴郡第二季大幅減持蘋果公司 (AAPL.US) 的同時，不斷加倉美國短債。這被市場人士視為巴菲特擔心美國經濟衰退，因為巴菲特曾經説過會在經濟危機期間購入短期國庫債券。

目前，數據反映美國 9 月降息機率達 100%，明年存在 1% 降息預期。美國減息預期升温，令不同年期的美國國債票息回落，截止 8 月 9 日，2 年期及 10 年期國債息為 4.05% 及 3.93% 左右，債息較一個月前分別跌約 56 及 35 點子。

凱基亞洲續指，債息下跌支持債價上升，近期投資級別債普遍表現不錯，在環球股市回調期間更顯得亮麗。美國公債票息率大方向是向下已是共識，而近日市場對經濟衰退的擔憂稍為緩解，票息率才稍為反彈一些，建議可先配置中天期債鎖利，長天期債視投資人風險承受度可逢票息率反彈後佈局。

股市方面，部分市場人士認為中國和中國香港股票處於歷史低位，而美、歐、日、台股則在高位，資金有可能從高估市場流向低估市場，當中，包括港股市場。不過要留意，本週為香港重磅科技股業績期，業績表現料左右大市，部署時要小心為上，建議維持環球分散佈局較可取。