"Chinese Buffett" earns another 15 billion in six months!

在英文的投資世界裏，巴菲特是 “俠一般的所在”。投資能力極高，樂於教導普通人，還捐錢做慈善。

在中文的投資論壇裏，段永平是最接近 “巴菲特” 的形象。他有公認的投資能力和財富（雖然底數外界也不知道），也樂於和投資者分享自己認知，並答疑解惑。

在中文網絡越來越有名氣的段永平最近連續遇到了兩件事情：

一是，他在投資論壇裏又一次公佈了實盤交易，試着賣了一點騰訊的認沽期權（類似於買入股票，段永平一直用着此種方法買入騰訊）。

另外一個消息是，最新公佈的 H&H International Investment, LLC 的機構（以下簡稱 “H&H 投資”），最新美股持倉規模為 166.32 億美元，相比年初增值近 22 億美元，約合 157 億元人民幣。

持倉上千億資金，卻能持續大額 “投資盈利”，段永平可能是過去半年內賺錢能力最強的華人投資者了。

總持倉近 1200 億元規模

據美國證監會 SEC 公開披露的信息：截至 2024 年 6 月 30 日，一家名叫 H&H International Investment, LLC 的機構（以下簡稱 “H&H 投資”），最新美股持倉規模為 166.32 億美元。

這家機構的資產規模相當於近 1200 億元人民幣。

申報文件顯示：這家機構由 Eric Hu 擔任首席合規官，從名字來看是一位華人。

這家投資機構在其他平台的工商資料中，註明了公司有兩位所有人，除了上述人士，還包括 YONGPING DUAN。

從名字的拼寫來看，與知名華人投資家段永平一致，而且後者從未在公開場合確認或否認二者之間的關係。

規模不斷增長

梳理 H&H 投資的披露文件，則會發現該機構的資金實力十分雄厚。

這家機構首次向 SEC 披露美股持倉的時點，追溯至 2018 年四季度末，當時對應規模為 8.36 億美元。

僅僅過了兩年時間（2020 年四季度末），H&H 投資的持倉規模增長至 70.17 億美元。

截至 2022 年四季度末，H&H 投資突破百億美元大關，之後規模持續膨脹。

一家僅僅有兩位員工的投資公司，其發展曲線有着如此驚人的攀升速度，讓外界充滿驚奇和期待。

資金來源何方？

觀察該基金的歷史持倉可以發現，其規模膨脹主要來源於兩個方面，一是機構外部資金的注入，一是持倉品種的盈利。

資金的注入中，在從 2018 到 2020 年這個階段，H&H 投資的規模增長了八倍，對於如此大規模的資金而言，兩年翻九倍可能有點要求過高，期間有資金注入當是合理解釋。

但從 2024 年上半年的角度看，該機構管理資產的絕大部分增值應該來自於投資盈利。

很簡單以其第一大重倉股（持倉佔比超 80%）的蘋果股價看，今年上半年增值 10%。

第二大重倉股 BKR（巴菲特的投資旗艦）漲幅近 13%。

在算上其他重倉股（下圖），已經非常接近該機構資產的增速了。

為何押注蘋果

那 H&H 為何押注蘋果呢？

段永平近日在中文投資社區裏岑表示：

“我們拿着蘋果······這麼多年，老是有人在旁邊一直説：你好難啊！我難嗎？！難在哪裏了？什麼事情比這個更容易呢？”

他還曾表示，投資蘋果是在某一天 “突然悟道” 後的決策，因為對這個票的投資，他也梳理出了自己的選股標準——商業模式、企業文化和價格。

硬剛 “巴菲特”

還有個有趣的細節是，雖然被譽為中國巴菲特，但段永平在 2024 年 2 季度裏，操作和本尊巴菲特拉開了差距。

當季度裏，巴菲特別人管理的哈撒韋公司減持了近一半的蘋果持倉，累計起來，巴菲特在今年合計減持了超過 5 億股蘋果股票，價值約 840 億美元。

但相較於 2024 年一季度末，段永平治下的 H&H 僅僅減持了約 1% 的蘋果持倉。

看上騰訊阿里？

喜歡長期持有的段永平，在持倉上大幅增持了阿里巴巴，但在論壇上，他還是更推崇騰訊。

段永平在社交媒體上多次提及，他購入過這家公司，但又説實際持倉額度比較低。

今年 1 月份，他曾發聲説：十年以後還在的公司中，蘋果、茅台和騰訊，應該都還在。

數日前，段永平還通過網絡表達了某種 “遺憾”：

“美股騰訊沒有 Option”。他意在強調騰訊 ADR 沒有期權品種，令他無法對持續看好的公司進行期權操作。

再往前看，2022 年 8 月，段永平在騰訊不斷下跌之時，在其 ADR 價格 37 美元附近至少買了 10 萬股。2023 年 12 月，他表示買入 20 萬股騰訊 ADR，成本在 41 美元附近。他同時還表示會繼續買。

2023 年 12 月，他亦表示：“騰訊不能賣 put 看跌期權，難下手很多。南非大股東大概率是會在未來相當長的時間裏一直減持的，要是能賣點 put 的話就好了。”

今年 8 月 15 日，段永平時隔大半年後再次發帖亮出自己操作：“剛剛買了點騰訊。沒有賣 put 可以用，實在是折騰人，改了好幾次單，每次下單連一萬股都買不到。”

兜來轉去，他又開始買入騰訊了。