Estee Lauder expects revenue in China to be far below expectations this fiscal year | Financial Report Insights

雅詩蘭黛公司（Estée Lauder Cos.）週一美股盤前公佈財報顯示，由於該公司產品在中國市場表現不佳，其年度年度增長預期低於分析師的預期，這表明這家化妝品公司長期期待的復甦再次遇到障礙。同時，被稱為時尚行業 “打工皇帝” 的該公司首席執行官 Fabrizio Freda 將於明年退休。

1）第四財季主要財務數據：

調整後淨銷售額：第四財季調整後淨銷售額 38.7 億美元，預期 38.1 億美元。

調整後每股收益：調整後每股收益 0.64 美元，預期 0.26 美元。

2）業績指引：

本年度淨銷售額：預計 2025 年淨銷售額下降 1%-增長 2%，預計每股收益 2.52-2.76 美元，市場預估增長 5.6%。

本年度調整後每股收益：預計 2025 年調整後每股收益 2.78-2.98 美元，市場預期 3.97 美元。

第一財季淨銷售額：預計第一財季淨銷售額下降 3% 至下降 5%，市場預估增長 5.6%。

第一財季每股收益：預計第一財季調整後每股收益 1 美分-9 美分，市場預估 68 美分。

這家化妝品巨頭指出，中國高端美容產品銷售的持續下降。在財報後的分析師電話會議上，首席財務官 Tracey Travis 表示，公司的利潤恢復與增長計劃（PRGP）進展順利，預計 2025 財年的利潤將會上升，主要受益於扭轉計劃以及除中國外的美洲、亞太地區和歐洲市場的增長（不包括旅遊零售）。

該公司首席執行官 Fabrizio Freda 在聲明中表示：

“我們預計 2025 財年中國高端美容領域銷售將繼續下滑。2025 財年的利潤恢復與增長計劃使我們能夠抵消由於中國高端美容領域持續疲軟所帶來的盈利壓力，從而實現比我們之前預期更温和的運營利潤率擴張。

儘管我們 2025 財年的營收和利潤展望令人失望，但今年我們將邁出重要步伐，實施我們的戰略重組，繼續實現區域增長的再平衡，提升年度盈利能力，並加強市場推廣和創新能力。”

雅詩蘭黛的股票美股盤前一度大跌 10%，但一度轉漲，早盤微漲 0.21%，報 95.17 美元。自 2022 年 1 月創下 374.20 美元的歷史新高以來，該公司股價已下跌近 75%。

步美國消費巨頭後塵 中國市場銷售低迷

雅詩蘭黛表示，業績不佳主要是由於長期的通脹和中國市場的疲軟削弱了需求。

同時，雅詩蘭黛正努力擺脱由旅遊熱點地區免税店銷售崩潰所引發的財務困境。該公司表示，疫情後的旅遊業復甦速度比雅詩蘭黛高管預期的要慢。雖然該公司旅遊零售的業務在第四財季內開始恢復，但中國和美國的消費者需求一直低迷，這兩大市場在疫情前的幾年裏曾是雅詩蘭黛增長的主要動力。

分析師表示，中國曾在雅詩蘭黛的鼎盛時期佔據了該公司銷售額的近 30%。雅詩蘭黛預計，中國高端美容領域的需求將繼續下降，而其競爭對手歐萊雅也強調中國市場缺乏反彈跡象。

雅詩蘭黛的高管們還在努力恢復投資者和分析師的信心。分析認為，因為在過去一年中，他們多次下調預期，給人一種他們對塑造其業務動態的理解不夠深入的印象。

實際上，消費放緩的風吹遍整個行業，美國消費巨頭業績集體暴雷，在中國市場普遍 “敗北”。

華爾街見聞此前文章稱，從星巴克、雀巢再到寶潔和歐萊雅等美妝巨頭，二季度收入增長均出現下滑且普遍不及預期，星巴克同店銷售額下降了 3%，歐萊雅同店銷售增長放緩至 5.3%，雀巢、寶潔收入增長均低於預期。

其中，消費巨頭在中國市場業績普遍下滑，星巴克中國同店銷售大幅下降 14%，歐萊雅營收在中國等北亞地區下滑超 2%，寶潔大中華區銷售額下滑了 9%。

業績不佳的背後，整體消費行業顯示疲弱跡象，隨着消費者可支配支出受抑制，越來越注重減少消費或轉向價格更低廉商品。

時尚界 “打工皇帝” 明年將退休

雅詩蘭黛公司週一早些時候還表示，長期擔任該公司首席執行官的 Freda 將於 2025 年 6 月底退休。

Freda 被稱為時尚行業 “打工皇帝”，他於 2009 年被任命為首席執行官，並負責通過收購 Dr. Jart 和 The Ordinary 母公司 Deciem 等品牌擴展公司的護膚品組合。Freda 一直在推動計劃，旨在將該公司的財務重新帶回正軌，並奪回歐萊雅等主要競爭對手在美國、中國等地小型品牌的市場份額，並在去年制定了包括裁員在內的扭轉計劃。

他承諾削減成本，更快地抓住社交媒體上的美妝趨勢，並轉向在亞馬遜等平台上銷售部分品牌，包括倩碧。在此之前，雅詩蘭黛曾長期迴避這種做法，擔心這會削弱消費者對其品牌作為高端產品的認知。

雅詩蘭黛週一表示，董事會正在考慮內部和外部候選人作為 CEO 繼任計劃的一部分。

但巴克萊分析師 Lauren Lieberman 表示，一位來自公司外部的新任 CEO 將是一個積極的變化。她指出，雅詩蘭黛 “相當封閉”，高管們的任期通常都很長。“來自外部的新視角將是有益的，” 她説道。