The common point between "Harris Economics" and "Trump Economics": deficits, deficits, and deficits!

7 月底，美國副總統哈里斯宣佈其時政綱領，內容包括擴大住房供應、擴大兒童税收抵免等。這些舉措增加政府開支，擴大財政赤字，利空美元。加之美國通脹下滑、美聯儲即將降息等多方因素影響，美元持續下跌，黃金創歷史新高，市場對避險資產的需求不斷上升。

雖然哈里斯和特朗普都表示他們討厭通貨膨脹，但是，他們提出的經濟政策可能都會導致美國物價上漲，財政赤字。

這幾個月來，美國的通貨膨脹正在慢慢回到更可持續的水平，但對許多美國人來説，這並不夠：疫情後的價格飆升大幅提高了生活成本。銀河證券在研報中表示，經濟議題是獲得中間派選民支持的關鍵。在所有議題中，通脹、就業經濟問題是美國民眾認為最重要的。

民主黨候選人哈里斯和共和黨候選人特朗普都承諾將降低美國居民的生活成本，但經濟學家警告説，他們兩人的目標——包括哈里斯在上週五提出的初步經濟政策和特朗普最近幾個月發表的與經濟相關的聲明，都表明他們上任後可能會推高物價，在特朗普上任的情況下，價格上漲幅度可能會更大。負責任聯邦預算委員會的高級政策主管 Marc Goldwein 在接受 CNN 採訪時表示：

“從目前來看，我認為兩方競選團隊的提議都會導致財政赤字。短期內更高的赤字意味着更多的通脹壓力，這要麼意味着人們會在超市、加油站或住房上承擔更多的成本增加，要麼意味着美聯儲將不得不更慢地降息。

對政府而言，無論是短期還是長期的更高債務，都意味着更高的利率……這是個大問題，因為利息現在是美國政府的第二大開支項目，政府在利息上的支出比在醫療保險和國防上的支出還多。”

CRFB 計劃在未來幾周內對兩方競選團隊的提議進行更全面的分析。CRFB 和税收基金會都指出，隨着哈里斯競選團隊提供更多的資金細節，以及特朗普競選團隊發佈更全面的政策聲明，他們的估計可能會發生變化。

哈里斯助長需求的政策存在風險

哈里斯的經濟政策注重為中產階級減負，內容包括擴大住房供應、擴大兒童税收抵免、禁止價格欺詐、降低醫保成本、提高最低工資等。哈里斯在上週五提出的 “降低美國家庭成本的議程”，可能會在十年內增加 1.7 萬億美元的赤字，如果住房政策被永久化實施，赤字可能會增加到 2 萬億美元。其中，約 1.2 萬億美元的成本來自哈里斯提議的擴大兒童税收抵免政策。

哈里斯經濟計劃的一個核心部分是讓居民更能負擔得起住房。該計劃基於現總統拜登的提議，詳細闡述了建造 300 萬套新住房、首付款援助和首次購房者税收抵免等措施。

經濟學家告訴 CNN，哈里斯這些增加供應的努力將有助於緩解目前阻礙全國房地產市場並導致價格飆升的瓶頸。

然而，經濟學家認為，哈里斯政策簡單地給人們更多的錢買房並不能從根本上解決問題。密歇根大學公共政策和經濟學教授 Justin Wolfers 表示：

“現在的主要問題是太多人在追逐太少的房子，解決問題的辦法不是給人們更多的錢來買房子。”

另一個可能推動通脹的因素是哈里斯計劃通過擴大兒童税收抵免來增加人們手頭的錢。這可能會增加消費，推高物價。

但是，經濟學副教授 Michelle Holder 表示這一政策也有實際的好處：在美國新冠疫情期間，擴大的兒童税收抵免幫助家庭負擔育兒費用和生活開支，並幫助人們，尤其是女性留在勞動力市場。

此外，經濟學家也表示，哈里斯提出的禁止價格欺詐提案也可能會帶來問題，類似的法律促使人們購買比以往更多的商品。

不過，CRFB 估算，哈里斯主張的降低處方藥的成本可以在 10 年內減少 0.25 萬億美元財政赤字。

不過，哈里斯競選團隊反駁稱，哈里斯的經濟計劃不會增加赤字。她的競選團隊向 CNN 提供的一份聲明中表示：哈里斯支持 “拜登 - 哈里斯 2025 財年預算” 中的收入增加措施，確保億萬富翁和大公司支付他們應有的份額。

特朗普政策可能重新點燃通貨膨脹

截至目前，特朗普還沒有發佈像哈里斯那樣詳細的經濟計劃。然而，之前特朗普建議取消社保福利税，CRFB 分析發現，該計劃在 2035 年前的成本將在 1.6 萬億到 1.8 萬億美元之間。

特朗普提出的幾項經濟計劃，包括提高進口商品的關税、延長減税政策、進一步降低公司税率、打擊移民並實施 “大規模驅逐出境”，以及擴大國內石油和能源的開採。

據美國進步中心基金會分析，特朗普的議程，將使一個典型的美國家庭每年的支出增加 3900 美元。

在一封 6 月的信中，16 位諾貝爾獎得主經濟學家發出嚴厲警告，稱特朗普的計劃不僅會重新點燃通貨膨脹，還會對美國的全球經濟地位產生 “負面影響”，並使美國的國內經濟更加不穩定。

經濟學家告訴 CNN，移民的增加幫助了勞動力市場的恢復並提高生產力，這有助於減緩通貨膨脹。目前，美國的勞動力市場剛剛從疫情引發的供需衝擊中恢復正常。主流經濟學家警告稱，特朗普驅逐移民的政策可能對美國的勞動力市場產生嚴重後果，企業將被迫提高工資和價格。