Possible replay of a sharp decline! Deutsche Bank: Five major danger signals have not been lifted

德意志银行（Deutsche Bank）在一份最新研究报告中称，8 月份美股经历的动荡只是短暂消退，市场仍然很容易重蹈覆辙。

本月初，在一系列令人失望的经济数据和科技公司盈利疲软之后，美国主要股指暴跌。日元套利交易的平仓使情况雪上加霜。

德银写道，虽然市场后来有所复苏，但回撤背后的催化剂并不一定消失。该行概述了投资者仍需关注的五大风险。

首先，股票估值仍处于历史高位，市场交易处于中度增持区间。这让华尔街的一些人在 8 月份的抛售之前就感到不安，随着投资者扎堆进入，这种不安情绪仍在继续。

其次，经济数据依然脆弱。8 月份股市大幅下跌的部分原因是非农就业数据不及预期，7 月非农新增就业人数为 19.4 万人，低于预期。

德银表示，这是一个不受欢迎的疲软迹象，但并不意味着经济衰退。这就为更令人失望的数据留下了空间，如果发生这种情况，投资者可能面临更严重的后果。

第三，货币政策的实际紧缩程度越来越高，德银指出，美联储的实际联邦基金利率最近达到了 2007 年以来的最高点。

第四，在过去几年中，9 月份一直是股市季节性低迷的月份。标普 500 指数（SPX）连续四年在此期间下跌，在过去 10 年中有 7 年都是如此。

德银表示，固定收益资产在 9 月的表现也不容乐观，彭博全球债券指数在过去七年的 9 月都一路下跌。

第五，地缘政治局势依然紧张。德银指出，中东冲突导致了 4 月份的股票抛售，而油价也在同一时间触及年内高点。

德银还指出，在最近的 8 月份，由于有报道称局势进一步升级，油价出现了今年以来的最大单日涨幅。