Walmart and JD.com "break up"

作者 | 劉寶丹

編輯 | 黃昱

京東和沃爾瑪還是走到了鬆綁的這一天。

8 月 21 日美股盤後，知情人士透露，沃爾瑪（WMT.N）正在轉讓所持京東股權，以期募資不超過 37.4 億美元。消息稱，沃爾瑪擬轉讓 1.445 億股京東股票，對這筆大宗交易的報價每股 24.85 美元至 25.85 美元。

華爾街見聞獲悉，沃爾瑪此番將轉讓全部京東股份，這也意味着，雙方長達 8 年的親密關係告一段落。不過，這次清倉不影響雙方在業務上的合作。

劉強東非常推崇沃爾瑪。他認為，沃爾瑪是零售江湖的少林武當。很大程度上，京東今天所強調的庫存週轉品類、成本和效率等經營理念，都受到了沃爾瑪的啓發。

2014 年，京東正式在美國上市。兩年後，沃爾瑪開始對京東進行戰略投資。2016 年，沃爾瑪通過向京東出售 1 號店股份獲得了後者新發行的 1.45 億 A 類普通股，約為總股本的 5%，該筆交易估算價格為 15 億美元。

2018 年，雙方合作進一步深化，共同投資達達。藉助達達提供的倉、揀、配一體全鏈路即時履約服務，沃爾瑪和山姆會員店有效地解決了 SKU 多且複雜、週末波峯明顯、運力彈性要求高等痛點，整體提升履約效能和平均揀貨人效。

這一系列動作，讓京東和沃爾瑪之間形成了親密的合作關係。

如今，隨着沃爾瑪轉讓京東股份，兩大巨頭之間通過股權綁定的親密聯盟也隨之淡化。

從目前各方透露的信息來看，這是一次非常體面的分手。

據接近該交易的投資人士分析，此次交易應該是沃爾瑪為緩解自身資金壓力的需要。

沃爾瑪二季度業績顯示，相比於全球 4.8% 的營收增速，沃爾瑪中國的銷售額仍舊保持了 17.7% 的兩位數增速，其中來自電商業務的淨銷售額增速更是達到了 23%，電商的滲透率達到了 49%，較去年二季度增長了 200 個基點。

同時，沃爾瑪也一直在積極推動對國內增量業務的探索，特別是山姆會員店的拓展，山姆會員店已經成為沃爾瑪中國的重要業績支撐，而電商業務又是山姆會員店的增長重點。

據統計，山姆目前在中國有 46 家門店，山姆中國線上銷售在 2024 年上半年的同比增幅達到 29%，佔總銷售比重的 50% 左右。沃爾瑪國際總裁兼首席執行官麥克萊也在此前表示，將持續擴大在華經營，積極發展全渠道零售業務。

沃爾瑪稱，京東一直是重要的合作伙伴，公司致力於與京東建立持續的商業關係。“減持決定使我們能夠專注於沃爾瑪中國與山姆會員商店的強大中國業務，並將資金配置於其他優先事項。”

據接近京東人士透露，雙方合作 8 年來在各自既定戰略目標上都取得了顯著成果，沃爾瑪完成了在國內的電商佈局，京東也拓展了全球供應鏈能力，雙方的業務合作始終非常順暢。

為了提振資本市場的信心，京東宣佈，於 2024 年 8 月 21 日耗資約 3.9 億美元回購其股票，並已充分使用 2024 年 3 月批准的 30 億美元股票回購計劃的回購限額。

過去幾年，隨着拼多多、抖音電商、快手電商等平台的崛起，京東的市場地位受到威脅，併發起一場反攻戰。

京東正在重塑低價心智，想通過夯實供應鏈能力和用户體驗建立差異化能力，重新提升市場份額。從二季度的業績反應來看，京東的反攻戰已經初見成效。

根據京東二季度財報，公司季度活躍用户數和用户購物頻次在二季度繼續保持兩位數的增長勢頭，新增第三方商家數量在二季度環比一季度提升了 46%。這也帶動了二季度收入達到 2914 億元，Non-GAAP 下淨利潤達到 145 億元，同比增長 69.0%。

尤其，京東的供應鏈優勢也在持續鞏固，二季度，京東的存貨週轉天數繼續保持低於 30 天的全球領先水平。

沃爾瑪雖然不再是京東的股東，但依然會是合作伙伴。從實際業務層面來看，影響並不大。

據接近京東人士透露，股權投資變動不會影響到雙方任何業務層面的合作，雙方仍舊是彼此重要的戰略合作伙伴，雙方也有意願繼續保持密切的商業合作關係，擴大國內和國際市場的業務。

電商市場暗戰不斷，這一次，京東要靠自己獨自作戰了。