Powell may not dare to sing "dove" boldly, is the US dollar in short-term trouble?

麥格理（Macquarie）分析師最近撰文指出，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾經濟研討會上發表講話時，預計將採取温和的語氣，但不太可能過於鴿派。

麥格理分析師還強調，鮑威爾的基調以及即將到來的數據和政治事態發展，可能會在未來幾周影響美元的走向。

具體而言，他們指出：“我們不會對鮑威爾的温和基調感到驚訝，這可能會對外匯市場和投資者情緒產生影響。” 他們補充道：“然而，我們懷疑鮑威爾是否會如此大膽地發出非常 ‘鴿派’ 的聲音。”

分析師們還指出，哈里斯在下週的民調中出現的任何集會後支持率的反彈都可能導致美元進一步走軟。

麥格理在報告中將鮑威爾的預期講話與更廣泛的市場動態，尤其是近期美元的下跌聯繫起來。

麥格理指出，在過去四周裏，美元經歷了顯著的疲軟，並將其歸因於支持強勢美元的 “特朗普交易” 的平倉。

歐洲央行和英國央行今年的降息幅度可能無法與美聯儲相提並論的預期也推動了美元的跌勢。

分析師進一步指出，歐洲的工資增長可能會對美元的近期前景產生影響。

他們解釋道，與美聯儲相比，最近的指標顯示歐洲通脹可能仍然是歐洲央行決策者更關心的問題，特別是由於持續的服務業工資壓力。

經濟學家普遍認為，美聯儲越來越接近征服高通脹。不過，很少有經濟學家認為鮑威爾或其他美聯儲官員準備宣佈 “任務完成”。

PGIM Fixed Income 美國首席分析師 Tom Porcelli 表示：“我認為美聯儲不必擔心通脹。在這一點上，美聯儲現在更關注就業而不是通脹是正確的。”

美聯儲未來幾個月的降息速度將取決於經濟數據。本月政府報告稱，7 月份的招聘人數遠低於預期，失業率達到 4.3%，為三年來最高，因此引發了對美國經濟可能陷入衰退的擔憂。此後較為健康的經濟報告，包括通脹的再次下降和零售銷售的強勁增長，在很大程度上消除了這些擔憂。

華爾街交易員目前預計美聯儲將在今年降息 100 個基點，鑑於年內僅剩 3 次會議，這意味着可能有一次 50 個基點的降息。

一些經濟學家指出，如果有跡象表明招聘進一步放緩，美聯儲在 9 月份降息 50 個基點的可能性就會增大。下一份就業報告將於 9 月 6 日發佈，即在傑克遜霍爾會議之後，但在美聯儲於 9 月中旬召開下一次會議之前。

德意志銀行（Deutsche Bank）首席美國經濟學家 Matthew Luzzetti 在一份研究報告中説：“鑑於美聯儲對經濟數據的關注，鮑威爾很難在傑克遜霍爾預先承諾一個特定的軌跡。”