American "Inflation Whistleblower": The Federal Reserve has recovered from serious inflation mistakes, but has misjudged the neutral interest rate

週五，美國 “高通脹吹哨人”、前美國財長薩默斯表示，儘管美聯儲未能迅速採取行動應對 2021 年美國通脹飆升，創下了其貨幣政策歷史上的低谷，但最終它還是為糾正經濟做出了足夠的努力。

薩默斯説，“我必須讚揚美聯儲。雖然這並不總是顯而易見，但他們採取了足夠強有力和積極的行動，來保持通脹預期的穩定。我們都會犯很多錯誤。重要的是，當你犯錯時，要認識到它並改正它。”

薩默斯發表講話前不久，美聯儲主席鮑威爾同日宣佈，現在是政策調整的時候了，因為現在消費者價格上漲已經降温，通脹上行風險已經減弱，而就業風險已經增加。鮑威爾還承認，2021 年春季時關於通脹將是 “暫時的” 的初步判斷，在那年晚些時候被證明是錯誤的。

雖然薩默斯表示，美聯儲準備於 9 月會議上降息是正確的做法，但他同時認為，需要對貨幣政策的中期前景更加謹慎。

薩默斯説，如果美聯儲將利率降低到市場預期的水平，即衍生品市場顯示的未來兩年內將基準利率降至約 3%，他會感到驚訝。現在聯邦基金利率的目標區間是 5.25%-5.5%。

在談到美聯儲政策制定者們對長期基準利率的估計時，薩默斯指出，美聯儲官員們的預期是低於 3%，這仍然過低。由於美國大規模財政赤字和對綠色經濟和先進技術的強勁投資，這些都對借貸成本施加壓力，所謂的中性利率可能會高於過去。

薩默斯直言，“我認為美聯儲犯了一個嚴重錯誤，就是認為中性利率如此之低，因此誤判了任何既定政策水平的限制性。如果你沒有正確的北極星，你就無法準確導航。”