August's sharp decline triggers a "ball effect" Will the S&P 500 hit 5750 points?

智通財經 APP 獲悉，最新的股票期權交易數據顯示，在 8 月份的震盪之後，投資者正為接下來的上漲做準備。

野村證券跨資產策略師 Charlie McElligott 表示，標普 500 指數的看漲期權偏度 (衡量交易員願意為看漲頭寸支付多少錢) 正在迅速變陡，這表明在美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾上發表鴿派言論後，投資者迫切需要獲取看漲期權。

他補充道，如果不出現插曲——例如市場最關注的英偉達 (NVDA.US) 在當地時間週三公佈的財報——到 9 月底，標普 500 指數可能會向 5750 點衝擊。

McElligott 在一份報告中寫道，市場繼續 “像一個你試圖壓在水下的沙灘球一樣交易”，並指出，對右尾對沖的需求超過了 8 月初波動事件造成的剩餘強制風險管理。他表示，這就是為什麼儘管有時會出現一些衝動拋售，但股指仍在 “不斷反彈”。

目前，標普 500 指數已幾乎收復了所有失地，距離 7 月的峯值只差不到 1%，因市場樂觀地認為，美聯儲將迅速降息，以避免美國經濟衰退。與此同時，芝加哥期權交易所波動率指數從 8 月 5 日的高點下跌了 60%。

McElligott 寫道：“除了理性地感到不安外，很難做空股市。” 他解釋道，軟着陸的可能性正在上升，波動性的下降為系統性投資者機械式地重新配置奠定基礎，並且，在 9 月 13 日季度回購窗口關閉之前，企業回購正在激增。

此外，這位策略師表示，波動性賣方 “大軍” 又回來了，這 “有助於隔離和穩定更大的波動”。他表示，如果這種情況持續下去，這將導致交易區間進一步壓縮，波動性降低，最終導致更多的股票買盤，尤其是來自那些採用波動性控制方法並在本月已大幅減少風險敞口的投資者。

在決定是否買入或賣出股票時，這些投資者通常會考慮短期已實現的波動率，雖然這種波動率尚未開始下降，但可能很快就會出現這種情況。

Tier 1 Alpha 的策略師表示：“我們還沒到那個地步，但如果交易員可以繼續持有 gamma 多頭頭寸，那麼資金流入實現的可能性要高得多。”