July PCE Outlook: Core PCE is expected to heat up, with gold poised to break through the range!

週五發佈的 7 月份個人消費支出（PCE）通脹報告可能讓投資者確信，美聯儲下個月將進行首次降息，但市場專家表示，PCE 數據可能引發金價突破區間。此外，不要指望美股會因此得到提振。

分析師預計美聯儲偏愛的通脹指標將顯示，7 月份 PCE 數據將使美聯儲下個月降息的時間表變得複雜。投資者擔心最新報告可能無法為金融市場提供足夠的清晰度，以瞭解美聯儲將降息的速度和幅度。

據《華爾街日報》對經濟學家的調查，經濟學家們預計7 月份的 PCE 同比增速將維持在 2.5% 不變，而剔除了波動較大的食品和能源成本的核心 PCE 同比增速預計將小幅上升至 2.7%，高於前一個月的 2.6%。

NFJ Investment Group 的管理董事兼投資組合經理伯恩斯·麥金尼（Burns McKinney）表示：“美聯儲 9 月份的降息已經相當確定，PCE 的趨勢不會改變這一點。美聯儲已經明確表示，他們將從 9 月份開始進入降息週期。”

美聯儲主席鮑威爾上週給出了迄今為止最強烈的信號，表示 “時機已到”，將採取寬鬆貨幣政策，因為近幾個月的經濟數據顯示通脹正堅定地回到美聯儲 2% 的目標。

PCE 報告是否支持反通脹情景？

一些投資者認為，如果即將到來的 7 月份通脹數據符合預期，那麼很難證明美聯儲對降息有 “突然的新態度”。Rockefeller Treasury Services 的總裁兼首席經濟學家芭芭拉·洛克菲勒（Barbara Rockefeller）表示：“從這份 PCE 數據預測多次降息似乎是不合理的，9 月份單次降息還可以理解。”

其他人認為，儘管核心PCE 可能出現温和上漲，但反通脹趨勢仍將持續。麥金尼週二表示：“鮑威爾一直警告不要過於關注單一數據點，如果你看趨勢，無論這次數據發佈如何，反通脹趨勢已經相當確定。”

EY 的首席經濟學家格雷戈裏·達科（Gregory Daco）表示，經濟基本面指向可持續的反通脹，因為定價敏感度提高、住房成本通脹放緩、工資增長温和以及生產力增長強勁等因素都將繼續推動通脹向美聯儲 2% 的目標靠攏，儘管存在能源價格衝擊的風險。達科週三寫道，他的團隊預計，到 2024 年底，核心 PCE 同比增速將放緩至約 2.5%。

投資者對美聯儲降息路徑意見不一

另一個金融市場關注的關鍵問題是，美聯儲是否將在9 月份降息 25 或 50 個基點，但分析師表示，週五的 PCE 報告對解決這一困惑作用不大。

市場可能過於激進地押注今年的大幅降息。根據芝商所的美聯儲觀察工具，週三，聯邦基金期貨交易員預計 9 月份降息 50 個基點的可能性為 36.5%，高於上週的 24%。同時，降息 25 個基點的可能性降至 63.5%，低於一週前的 75% 以上。

Advisors Asset Management 的首席投資策略師馬特·洛伊德（Matt Lloyd）表示，PCE 報告不再像以前那樣對美聯儲決策有那麼大的影響。“現在勞動力市場可能是決定下一次會議是降息 25 還是 50 個基點的關鍵。”特別是，如果 9 月 6 日公佈的 8 月份就業數據與 7 月份的招聘放緩和 4.3% 的失業率相符，那麼勞動力市場可能會成為美聯儲決策的決定性因素。

洛伊德表示，由於美國勞動節週末臨近，投資者可能選擇“風險中立” 的立場，因此金融市場可能對週五的 PCE 數據反應不大。不過，下週的 8 月份就業報告將受到美股市場的更多關注。

洛伊德沒有排除週五金融市場波動加劇的可能性，因為預計市場交易量仍將保持較低水平，這可能會“扭曲美債和美股的回報”。根據道瓊斯市場數據，本週美債和美股的交易量一直很低，週二的交易量是自 2023 年 8 月 28 日以來最低的一天。

週四，最新的經濟數據提振了投資者對經濟實現軟着陸的信心。

黃金價格技術分析

Fxstreet 分析師 Dhwani Mehta 表示，隨着金價本週延續盤整階段，美國 PCE 通脹數據可能引發區間突破。

她表示，黃金似乎存在上行突破的風險，因為對稱三角形突破形態正在形成，並且 14 天相對強弱指數（RSI）遠高於 50。

只要金價保持在 2470 美元附近由阻力位變為支撐位的三角形上方，多頭就能保持控制權。21 天簡單移動平均線（SMA）逼近該區域，使其成為強有力的支撐。

金價的首要支撐為 2500 美元大關，若價格下破該水平，金價將測試 8 月 23 日低點 2485 美元。若再下破 2485 美元，金價可能面臨上述三角形阻力轉支撐位附近的 2470 美元。

另一方面，黃金多頭需要在日線收線時突破 2532 美元的歷史高位，才能挑戰下一個關鍵阻力位 2550 美元水平。

下一阻力可能在 2600 美元整數關口，並有望最終瞄準三角形目標價 2660 美元。