The bull market is just beginning! Bank of America shouts out: Investing in this asset is the right choice

据美国银行称，大宗商品是未来十年投资者应该关注的领域。

美国银行策略师 Jared Woodard 上周四在一份报告中表示，结构性通胀上升表明 “大宗商品牛市才刚刚开始”。

石油和黄金等大宗商品长期以来被认为是可靠的通胀对冲工具，如果 Woodard 对通胀大幅上升的预测成真，投资者将对它们的需求更大。

Woodard 指出，过去 20 年通胀率一直稳定在 2% 左右，原因是全球化和科技发展的趋势，但现在美国可能很快会恢复到 2000 年之前的通胀趋势，当时通胀平均每年上涨约 5%。

Woodard 表示，“这些力量的逆转意味着通胀将结构性转变回 5%。” 2023 年美国 CPI 指数上涨 3.4%，7 月份数据显示该指数同比上涨 2.9%。

虽然很难想象技术颠覆不断压制通胀的趋势会放缓，但近年来去全球化趋势有所增强。

无论是美国对部分产品的高征税，还是对美国半导体行业的支持，这些政策都阻碍了价格下跌，尤其是扶持美国本地就业岗位的成本远高于新兴市场的劳动力成本。

美国银行表示，投资大宗商品可能产生 11% 的年化回报，“因为债务、赤字、人口统计、逆全球化、人工智能和净零排放政策都具有通胀性”。

这些潜在的回报意味着大宗商品将是一种更好的资产类别，可以代替经典的 60/40 投资组合中通常保留给债券的 40%。

Woodard 强调，即使在通胀下降和美联储保持鸽派的情况下，大宗商品指数也产生了 10%-14% 的年化回报，而广受欢迎的彭博总债券指数仅产生了 6% 的回报。

黄金是推动大宗商品板块强劲表现的特别强劲力量。今年迄今，金价已上涨约 21%，创下历史新高，自 2022 年初通胀开始加速以来，金价已上涨 35%。

另一方面，油价相对于黄金表现不佳。WTI 原油价格周一的交易价格在 73 美元/桶徘徊，与 2021 年 8 月的水平大致相同。