Hong Kong Stock Concept Tracking | Will Tesla FSD enter China in the first quarter of next year? Or will it trigger a domestic smart driving "catfish effect" (with concept stocks attached)

智通財經 APP 獲悉，9 月 5 日，特斯拉 (TSLA.US) AI 團隊發佈產品路線圖，其中，預計 2025 年第一季度在中國和歐洲推出完全自動駕駛（FSD），但仍有待監管批准。平安證券稱，FSD 入華可能會成為國內自動駕駛領域的 “鮎魚”，加速高階智駕在國內的落地進程，高階智駕領域領先的車企或供應商會更加受益。相關標的：百度集團-SW(09888)、耐世特 (01316)、浙江世寶 (01057)、知行汽車科技 (01274)。

據瞭解，特斯拉自動駕駛系統分為兩部分，包括完全自動駕駛 (FSD) 和自動駕駛儀 (Autopilot)。前者提供全無人駕駛的能力，可實現高速領航、城市道路領航等功能，後者提供輔助駕駛功能，旨在提升駕駛安全性並減輕壓力。特斯拉官方稱，這兩種自動駕駛系統目前無法自行驅動，需要駕駛員隨時接手控制。

自 2016 年以來，馬斯克一直在探索特斯拉的 FSD 自動駕駛方案。2024 年，特斯拉 FSD V12 上線並在北美大規模推送。目前，FSD 迭代穩步推進，最新的 12.5.2 版本參數提升至 12.4 的 5 倍，合併了高速公路和城市技術棧，駕駛流暢度進一步提升，具體改進包括更自然和更早的車道變換決策、僅使用視覺系統進行駕駛員監控、在高速公路上的端到端駕駛以及在 Cybertruck 上的 FSD 功能。

馬斯克此前預計，特斯拉 FSD 測試里程需要達到 60 億英里，才能滿足全球監管機構的要求。而據特斯拉最新財報，截至 Q2 末，FSD 的累計行駛里程超過 16 億英里。該公司還表示年底前 FSD 的無干預駕駛里程將超過人類司機，明年有信心實現無監督 L5 級智駕水平。

今年 7 月，馬斯克在特斯拉財報電話會上表示，FSD 有望年底入華，FSD 將在 12.6 版本發佈後登陸中國、歐洲和其他國家，無監督版本預計與 Robotaxi 同步實現商業落地。

據乘聯會公佈的數據顯示，8 月，特斯拉上海超級工廠交付總數接近 8.67 萬輛環比增長 17%，其中國內銷售超 6.3 萬輛汽車，環比增長 37%。具體車型方面，ModelY 國內銷售超 4.5 萬輛、Model3 為 1.8 萬輛。

目前，特斯拉在售的車型有 Model3.Model YModel SModel X 及 Cybertruck 車型，在華主要銷售的是 ModelY 和 Model 了，而 ModelY 車型支撐了特斯拉在中國市場的主要銷量。雖然特斯拉 FSD 還未在中國市場推送，但早在 Model 3 發售時就已隨車銷售，後續可能還會推出訂閲制。

東軟睿馳總裁兼 CEO 杜強曾表示，特斯拉 FSD 進入 (中國市場)，引發了鮎魚效應，對國內自動駕駛有挑戰，也有激勵。更長遠來講，這對於提升國內自動駕駛能力來説，是非常好的契機。

國信證券此前研報指出，長期看，特斯拉有望打造一系列人工智能終端載體（智駕汽車、機器人等），通過 “硬件降本 + 軟件加成 +Robotaxi 共享出行” 賦能新盈利模式。軟件上以 FSD 軟件、軟件商城及訂閲服務組合拳提高附加值，以共享出行打開智能駕駛運用場景。

平安證券進一步稱，FSD 入華可能會成為國內自動駕駛領域的 “鮎魚”，加速高階智駕在國內的落地進程，高階智駕領域領先的車企或供應商會更加受益。

相關概念股：

百度集團-SW(09888)：5 月 15 日，百度自動駕駛技術部總經理徐寶強表示，對於特斯拉將推出的 Robotaxi（共享出租車），百度將根據特斯拉方面的具體應用模式和進入中國市場的節奏等，考慮可能的合作機會。

知行汽車科技 (01274)：知行汽車科技是中國一家自動駕駛解決方案提供商，專注於自動駕駛域控制器。該公司擁有已商業化的 L2 級至 L2+ 級自動駕駛解決方案（L2+ 級並非 SAE(1) 標準下的官方分類），並正為整車廠 (OEM) 開發 L2 至 L4 級自動駕駛解決方案。公開資料顯示，公司已獲得與 16 家知名 OEM 客户相關的定點函。如吉利汽車、長城汽車、奇瑞汽車及東風汽車等，他們已或預計將向公司採購自動駕駛域控制器及 iFC 產品。

耐世特 (01316)：公司連同其附屬公司 (統稱集團) 主要從事為汽車製造商及其他汽車相關公司設計及製造轉向及動力傳動系統、先進駕駛輔助系統 (ADAS) 及自動駕駛 (AD) 以及零部件業務。

浙江世寶 (01057)：浙江世寶產品包括轉向管柱、DP-EPS、R-EPS、智能轉向系統、線控轉向系統等產品。