惠普（HPQ）与惠普企业（HPE）：哪个股票更值得买入？

惠普公司（HPQ）和惠普企業（HPE）自 2015 年分拆以來，股票回報表現參差不齊。

HPQ 股票在同一時期上漲了超過 263%，而 HPE 上漲了 159%。標普 500 指數上漲了超過 200%。

惠普企業 vs 惠普 vs 標普 500

惠普企業的困境持續存在

HPE 是一家為全球公司提供多元化解決方案的公司。其主要產品是服務器、存儲解決方案以及在雲計算和人工智能行業中至關重要的其他產品。

多年來，該公司專注於有機增長和收購。它以超過 140 億美元的現金收購了網絡行業領先公司 Juniper Networks。

此外，為了觸達更多客户並使其產品多樣化，該公司還收購了 OpsRamp、Morpheus、Zerto 和 Determined AI。

然而，惠普企業的業務長期以來基本保持不變，這解釋了為什麼其股票表現不佳。

2019 年，其年收入超過 291 億美元。2020 年下降至 200 億美元后，其收入在上一財年回升至 291 億美元。這表明該公司在此期間沒有增長。

積極的一點是，該公司通過削減成本來彌補其緩慢的收入增長，這解釋了為什麼其淨收入從 2019 年的 10 億美元增加到上一財年的 20 億美元以上。

最近的財務結果顯示，其收入在第三財季增長了 10%，達到 77 億美元，而年化收入增長率則躍升至 17 億美元。

然而，財務報表中還有更多警示信號表明該公司表現不佳。首先，其毛利率下降了 420 個基點，至 31.6%。

其次，儘管對 IT 的投資增加，但其大部分業務板塊增速放緩。根據 Gartner 的數據，全球 IT 支出將因生成式人工智能的推動而增長超過 7.5%，達到 5.26 萬億美元。其中大部分增長來自軟件、IT 服務和數據中心繫統。

因此，儘管行業增長強勁，HPE 的智能邊緣收入下降了 23%，而其混合雲收入下降了 7%，至 13 億美元。唯一增長的板塊是其服務器業務，其收入增長了 35%，達到 43 億美元以上。

從技術上講，HPE 股票面臨風險，因為其形成了一個上升楔形圖表模式，這是一種常見的熊市信號。因此，存在其股價可能跌至今年 2 月的最低擺動價 14.28 美元的風險。

惠普公司面臨重大挑戰

惠普公司與惠普企業不同，是一家專注於為消費者和企業客户提供產品的科技公司。其主要解決方案是筆記本電腦、台式電腦和打印機。

其大部分收入來自全球個人電腦銷售，與戴爾、聯想和蘋果等公司競爭。

與惠普企業一樣，惠普公司在過去面臨了一些重大挑戰。最引人注目的問題是疫情期間的巨大需求以及隨後的放緩。其收入在 2021 年達到最高點 634 億美元，此後一直在放緩。上一財年收入達到 537 億美元。其利潤增長也停滯不前。

最新的結果顯示，惠普的收入增長並不十分強勁。收入增長了 2%，達到 135 億美元，而其自由現金流為 13 億美元。其打印業務板塊的收入下降了 2.8%，至 41 億美元，而個人系統增長了 4.9%，至 93 億美元。

惠普面臨的挑戰是個人電腦銷售增長仍然面臨壓力，並逐漸恢復。根據 Gartner 的最新數據，全球個人電腦出貨量連續三個季度上升，聯想成為最暢銷品牌，其次是惠普、戴爾、蘋果和宏碁。研究人員預計增長將繼續，儘管速度較慢。

哪個更值得購買？

因此，問題在於惠普企業和惠普公司之間哪家更值得購買。這兩家公司是知名品牌，擁有堅實的客户羣，並且與整個市場相比交易價格便宜。

例如，惠普公司的前瞻市盈率為 13.18，而行業中位數為 28.2。它的前瞻企業價值與息税折舊攤銷前利潤比率為 8，低於行業的 14。

同樣，惠普企業的前瞻市盈率為 11，前瞻企業價值與息税折舊攤銷前利潤倍數為 6.11。

這兩家公司之所以便宜，是因為它們的業務增長不再像過去那樣強勁。此外，它們都是低毛利潤公司，淨利潤率不到 5%。因此，雖然我會避免這兩隻股票，但我認為惠普公司更好，因為其在計算和打印行業中擁有較大的市場份額。這與 Quint Tatro 在 2023 年推薦的觀點一致。

文章來源：Invezz