HP (HPQ) vs HP Enterprise (HPE): which is a better stock to buy?

惠普公司（HPQ）和惠普企业（HPE）自 2015 年分拆以来，股票回报表现参差不齐。

HPQ 股票在同一时期上涨了超过 263%，而 HPE 上涨了 159%。标普 500 指数上涨了超过 200%。

惠普企业 vs 惠普 vs 标普 500

惠普企业的困境持续存在

HPE 是一家为全球公司提供多元化解决方案的公司。其主要产品是服务器、存储解决方案以及在云计算和人工智能行业中至关重要的其他产品。

多年来，该公司专注于有机增长和收购。它以超过 140 亿美元的现金收购了网络行业领先公司 Juniper Networks。

此外，为了触达更多客户并使其产品多样化，该公司还收购了 OpsRamp、Morpheus、Zerto 和 Determined AI。

然而，惠普企业的业务长期以来基本保持不变，这解释了为什么其股票表现不佳。

2019 年，其年收入超过 291 亿美元。2020 年下降至 200 亿美元后，其收入在上一财年回升至 291 亿美元。这表明该公司在此期间没有增长。

积极的一点是，该公司通过削减成本来弥补其缓慢的收入增长，这解释了为什么其净收入从 2019 年的 10 亿美元增加到上一财年的 20 亿美元以上。

最近的财务结果显示，其收入在第三财季增长了 10%，达到 77 亿美元，而年化收入增长率则跃升至 17 亿美元。

然而，财务报表中还有更多警示信号表明该公司表现不佳。首先，其毛利率下降了 420 个基点，至 31.6%。

其次，尽管对 IT 的投资增加，但其大部分业务板块增速放缓。根据 Gartner 的数据，全球 IT 支出将因生成式人工智能的推动而增长超过 7.5%，达到 5.26 万亿美元。其中大部分增长来自软件、IT 服务和数据中心系统。

因此，尽管行业增长强劲，HPE 的智能边缘收入下降了 23%，而其混合云收入下降了 7%，至 13 亿美元。唯一增长的板块是其服务器业务，其收入增长了 35%，达到 43 亿美元以上。

从技术上讲，HPE 股票面临风险，因为其形成了一个上升楔形图表模式，这是一种常见的熊市信号。因此，存在其股价可能跌至今年 2 月的最低摆动价 14.28 美元的风险。

惠普公司面临重大挑战

惠普公司与惠普企业不同，是一家专注于为消费者和企业客户提供产品的科技公司。其主要解决方案是笔记本电脑、台式电脑和打印机。

其大部分收入来自全球个人电脑销售，与戴尔、联想和苹果等公司竞争。

与惠普企业一样，惠普公司在过去面临了一些重大挑战。最引人注目的问题是疫情期间的巨大需求以及随后的放缓。其收入在 2021 年达到最高点 634 亿美元，此后一直在放缓。上一财年收入达到 537 亿美元。其利润增长也停滞不前。

最新的结果显示，惠普的收入增长并不十分强劲。收入增长了 2%，达到 135 亿美元，而其自由现金流为 13 亿美元。其打印业务板块的收入下降了 2.8%，至 41 亿美元，而个人系统增长了 4.9%，至 93 亿美元。

惠普面临的挑战是个人电脑销售增长仍然面临压力，并逐渐恢复。根据 Gartner 的最新数据，全球个人电脑出货量连续三个季度上升，联想成为最畅销品牌，其次是惠普、戴尔、苹果和宏碁。研究人员预计增长将继续，尽管速度较慢。

哪个更值得购买？

因此，问题在于惠普企业和惠普公司之间哪家更值得购买。这两家公司是知名品牌，拥有坚实的客户群，并且与整个市场相比交易价格便宜。

例如，惠普公司的前瞻市盈率为 13.18，而行业中位数为 28.2。它的前瞻企业价值与息税折旧摊销前利润比率为 8，低于行业的 14。

同样，惠普企业的前瞻市盈率为 11，前瞻企业价值与息税折旧摊销前利润倍数为 6.11。

这两家公司之所以便宜，是因为它们的业务增长不再像过去那样强劲。此外，它们都是低毛利润公司，净利润率不到 5%。因此，虽然我会避免这两只股票，但我认为惠普公司更好，因为其在计算和打印行业中拥有较大的市场份额。这与 Quint Tatro 在 2023 年推荐的观点一致。

文章来源：Invezz