Short seller Wilson: If the Federal Reserve aggressively cuts interest rates, yen arbitrage unwinding may come back with a vengeance

美聯儲降息幅度懸而未決，美股或將因日元套利平倉而 “山雨欲來風滿樓”？

近日，摩根士丹利策略師 Michael Wilson 認為，如果美聯儲本月大幅降息，美國股市或將面臨日元套利交易進一步平倉的風險。

截止 5 月，Michael Wilson 是華爾街最大的美股空頭。他指出，如果美聯儲降息幅度超過 25 個基點，可能使日元升值，從而使日元交易員在國內利率走高後撤出美國資產。這將導致使八月初的全球股市崩盤再次上演。

“日元套利交易的平倉可能仍是幕後的一個風險因素，美國短期利率的快速下降可能令日元進一步走強，從而促使美國風險資產做出負面反應。”

由於數據顯示美國勞動力市場降温，標普 500 指數上週再次下跌。交易員預測美聯儲本月降息 50 個基點的概率升到目前的約 50%。同時，市場預測 2024 年全年降息幅度約為 115 個基點，高於此前預測的 108 個基點。

目前，大多數日本央行觀察人士認為，如果市場不穩定的情況沒有再次出現，日本央行將在 1 月前再次加息。這將進一步扭轉美日利差，使美元資產變得不再有吸引力，美股承壓。

Wilson 之前準確預測了美股在夏季的下跌。他表示，債券市場顯示出市場認為美聯儲在降息方面行動太慢了。而現在，經濟數據的好壞直接影響投資者對未來經濟的信心，進而影響股市。如果經濟數據持續疲軟，股市很難上漲。

Wilson 認為，在美聯儲下一次會議之前，市場會持續波動，投資者都在等待美聯儲的政策決定。